8月22日，锦波生物发布2024年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入6.03亿元，较上期的3.16亿元增长90.59%；净利润3.1亿元，同比增长184.61%；扣非净利润3.04亿元，同比增长193.34%；毛利率从上期的89.15%增长至91.58%。
截自财报
根据锦波生物2021-2023年年度财报，其营收增速分别在44.75%、67.15%、99.97%，三年营收年复合增速为69.21%；净利增速分别在79.72%、90.24%、174.60%；毛利率分为82.29%、85.44%、90.16%。值得一提的是，公司2023年全年净利润为3亿元，今年上半年净利已超去年全年。
01
医疗器械占比9成，功能性护肤发展缓慢
锦波生物重要业务主要分为三个板块：医疗器械、功能性护肤品和原料。财报显示，医疗器械业务在上半年营收5.31亿元，占比88.06%，同比增长91.84%。重点医疗器械产品是以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）。医疗器械快速增长主要来自旗下薇旖美产品的持续放量，截至今年上半年，薇旖美已覆盖约3000家终端医疗机构。
截自财报
功能性护肤品业务在上半年营收4798万元，同比增长53.94%，占比8.0%。具体来看，锦波生物将该业务进一步细分为两大板块，单一成分功能性护肤品H1营收1187万元，同比增长149.49%；复合成分功能性护肤品H1营收3610万元，同比增长36.72%。
从2020-2024年上半年业绩看，功能性护肤品收入占比一路下滑，从2020年的33.89%下降至2024年H1的8.0%。另外，锦波生物功能性护肤品业务虽然呈现增长态势，但增速远低于公司整体增速。
护肤品业务发展不平衡、难以规模化增长是当前锦波生物面临的问题。
02
重组胶原蛋白仍是一笔好生意
最新财报显示，锦波生物的原料业务在H1收入2382万元，同比增长180.1%，该增长一方面系合作良好的品牌客户采购量稳步提升，另一方面，随着公司原料产品知名度的提升，覆盖的客户数量在稳步增长。
公司原料客户不仅覆盖国内医疗器械及化妆品生产企业，而且正在积极布局海外业务。
2023年，锦波生物与欧莱雅建立战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链的里程碑。此外，欧莱雅于2023年12月推出的金致系列第二代“小蜜罐面霜二代”，首次将重组胶原蛋白引入护肤领域，该原料就是由锦波生物提供。
回顾锦波生物的发展历程，重组胶原蛋白可谓其当之无愧的“印钞机”。2023年6月29日，锦波生物凭借其在重组胶原蛋白领域的独特地位在北交所成功上市，成为国内第二家重组胶原蛋白上市企业。
截至2023年底，锦波生物旗下的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维销量已超过57万瓶，从财报数据来看，锦波生物的净利润已连续8个季度实现超20%的同比增长，其中6个季度增速超135%。
作为国内“唯二”重组胶原蛋白上市的另一家企业——巨子生物，在2024年H1营收25.40亿元，同比增长58.2%；净利9.81亿元，同比增长47.4%，据财报数据，近两年巨子生物的净利润增速均在20%以上。
重组胶原蛋白的吸金能力不容小觑。综合多家上市公司的招股书数据看，玻尿酸功能性护肤品/医用敷料的毛利率在75%-85%；重组胶原蛋白功能性护肤品/医用敷料的毛利率可以达到85%-90%，明显高于玻尿酸。另据弗若斯特沙利文预计，到2025年，胶原蛋白市场份额将首次超过玻尿酸，成为第一大原料成分。
庞大的市场吸引着越来越多的玩家涌入，目前，华熙生物、创建医疗、聚源生物、福瑞达等巨头们均已入局，擂台战更加激烈了。
本文作者可以追加内容哦 !
