一、公司概览
九毛九集团是中国领先的中餐厅品牌管理及运营者，致于运营分布于不同细分市场的系列中式餐饮品牌，凭借独立特色及品牌定位，降低餐厅间竞争风险，布局细分市场表现优异，同时在试错中不断创新。
截至2024年6月30日，公司共开设766家直营门店，以及5家加盟/合作模式门店，餐厅网络覆盖中国145座城市，以及其他地区7座城市，并与超过100家购物中心建立了长期合作关系。我们的会员系统中注册会员数量已超过1600万，彰显了我们强大的品牌影响力及顾客忠诚度。
在过去的半年里，九毛九集团引新的业务模式，继续拓展餐厅网络。直营门店方面，九毛九新增1家门店，太二于中国内地开设32家门店，并在港澳台地区及国际市场新增4家门店，怂火锅开店13家，山外面开设4家。此外，加盟/合作模式门店太二新增2家、山外面开设3家，同时太二开设13家、九毛九开设10家外卖卫星店。目前品牌已经进驻152个城市，通过多品牌全国性布局带来卓越影响力。
二、重点工作及业务回顾
1. 九毛九品牌
工作重心是聚焦三代人都喜爱的品牌策略，不断迭代和探索门店模型。九毛九品牌在海南及广东两大根据地市场深耕20 多年，围绕三代人都喜爱这一品牌核心策略，一方面持续打造适合三代人用餐的下饭菜品，例如今年上半年推出了番茄丝瓜虾滑、酱香虾炒鸡、铁板包浆豆腐等好吃不贵的菜品。二是在门店装修风格上不断迭代，营造更温馨的家庭用餐环境。
三是在顾客体验，特别是在儿童体验上的一些细节进行升级。儿童业态作为连接家庭消费的一个纽带，不断被吸纳到购物中心，亲子消费的需求持续升级，我们也不断针对儿童进行探索。今年1月底，我们的第一家儿童体验店在广州四季天地开业，萌萌的番茄卡通元素吸引小朋友，配套了专门为小朋友设计的餐具、围兜、儿童座椅儿、洗手池等各种儿童友好的设施，以及happy time等开心的活动。上线的6款儿童餐点击率高达51%，即每10桌顾客会有5桌点儿童餐。该门店上半年的翻台率为4.3，明显高于九毛九品牌其他门店的平均翻台率水平。
我们的第二家儿童体验店也于7月初在广州奥园广场开业。下半年我们会针对儿童体验店的模型进行优化，包括调整菜单结构，围绕天然健康营养的理念增加和迭代儿童餐，敬请期待。开店方面，九毛九品牌今年还是会一边聚焦海南及广深地区开几家新店，一边关掉几家效率不高的门店，整体店数规模保持平稳。
2. 太二品牌
2024 年上半年，太二在业务上的动作主要有三个，一是顺应消费的趋势，降低客单价。二是拓宽消费场景以及客群。三是探索新业务模式。在降低客单价方面，我们主要做了两件事，一是在北方部分消费力比较弱的市场上线了黑鱼、酸菜鱼，增加顾客的选择丰富度，做到风险游人。二是开展常态化的一个折扣促销活动，上半年我们做了一次抖音直播，另外我们上线了会员日的优惠，利用私域流量增加粉丝粘性，从而增加复购。
为了拓宽消费群体，首先我们对门店的装修进行迭代，比以前的黑白风更加明亮，更有温度，为顾客营造更佳的用餐环境。在堂食的菜品上，我们也加大上新的节奏和数量，推出一系列更有烟火气的产品供顾客选择，增加菜品丰富度。在外卖市场上，针对单人用餐的场景，我们上架了多款单人套餐组合，包括单人份黑鱼酸菜鱼套餐、小炒牛肉套餐、水煮嫩牛套餐等。上了单人套餐后，门店的外卖营业额增长了12%。同时，我们瞄准高线城市的一些空白商圈的外卖市场，探索外卖卫星店模式。
截止到上周五，太二已经开出43 家外卖卫星店，九毛九品牌也已经开出 15 家外卖卫星店。上半年太二主攻不贵，而下半年太二将聚焦好吃，只有好吃自价比高的顾客才会常来。
3. 怂火锅品牌
2024年上半年，怂火锅的一大转变是删除重庆二字，改为怂火锅厂，由原先定位重庆火锅转向聚焦更综合的火锅赛道，原因是因为越来越多的消费群体饮食趋向健康化，对于少油少辣的火锅产生了更多的消费意愿。因此，怂火锅通过推出丰富的锅底选择，比如怂厂椒麻锅、浓浓番茄锅等，丰富火锅口味选项，吸引不辣口味的潜在消费群体，此外，怂火锅也进行了小料台选择的丰富程度，使自身的产品不仅好吃，还能够吃出多种新花样，也围绕更多的客群调整了自身的产品结构，推出黄金细薯条、怂厂萌娃套餐等更多聚焦儿童客群的商品选项。
顺应消费趋势，怂火锅也通过一系列举措，有效降低了顾客人均消费，提升了性价比。之前怂火锅售卖的奶茶价格基本均在18-20元左右，份量也比较大，达到650ml，现在我们对单杯的容量进行了调整，仅为500ml，价格也同步实现降低，现在仅约14元就可以享用到一杯茶饮。我们也推出了很多拼盘系列供消费者进行选择，比如双人省心拼盘、下水三兄弟及丸子三姐妹等。在锅底方面，我们也进一步推出了清水锅底，消费者可以仅选择一个果蔬清汤及两个格子的清水锅底，以单价仅8元的水平享受到一份火锅的锅底搭配。为了使消费环境更为温馨，我们也对之前很多钢铁的冷色调搭配风格进行了调整。在公司的积极调整下，2024年上半年，怂火锅的顾客人均消费已经逐步由2022年上半年的130元降低至110元。
怂火锅品牌战略清晰，未来将先做优再做大。我们坚持深耕根据地市场，在激烈竞争中保持发展优势，同时围绕客群定位提升产品品质，坚持“给顾客传递开心”的核心品牌价值。
4. 加盟/合作模式
为了进一步扩大品牌影响力，实现资源的优化配置，我们决定逐步开放个别品牌/区域的加盟与合作业务。这一决策不仅基于我们对市场需求的深刻洞察，更源自于我们对自身品牌实力和管理能力的充分信心。我们首批开放的加盟品牌包括太二酸菜鱼和山外面酸汤火锅。太二酸菜鱼凭借其独特的品牌魅力和强大的市场竞争力，我们将在新疆、西藏、台湾等省份，以及国内机场、高铁等交通枢纽，乃至澳大利亚、新西兰等海外市场开放加盟业务。而山外面酸汤火锅则以其独特的贵州风味赢得了众多消费者的喜爱，我们已开放指定商场的合作业务，并计划在2025年2月3日正式开放加盟业务。
我们计划在未来继续探索加盟/合作模式，太二2024年预计开设10家加盟/合作模式店，而山外面2024年预计开设20家加盟/合作模式店，持续拓展品牌网络。
5. 降本增效，审慎开店
一是利用集团综合优势降低成本。我们不断优化供应链管理，提升运营效率，以降低整体成本。
二是优化员工激励机制。我们对于员工激励机制进行了一定程度的优化，考核将更加注重门店的经营指标以及营业额，以此来激发一线运营人员的主观能动性，并且提升门店销售水平及服务质量
三是审慎开店策略。在扩张过程中，我们采取更加审慎的态度，确保每一家新店都能稳健经营。展望未来，公司将采取更审慎的餐厅网络扩张策略，并将2024年的扩张目标调整为新开25间怂火锅餐厅、于中国内地新开80间太二餐厅及于中国内地以外新开13间太二餐厅。
三、财务回顾
1. 整体表现：集团2024年上半年的营业收入为3,064百万元，同比增长6.4%。2024年上半年净利润由2023年上半年的238百万元降低至68百万元，净利率为2.2%，同比-6.1pcts、经调整净利润为77百万元，经调净利率2.5%。
2. 分品牌财务表现
太二：2024年上半年太二贡献营业收入2,248百万元，同比上升2.7%，其中堂食比例达81%、外卖比例约19%，外卖占比上升趋势明显，同比+4pcts。门店层面经营利润有所下滑，同比下降33.4%至331百万元，门店端经营利润率仅为14%，同比-7pcts。翻座率与翻座率均有所下滑，翻座率至2.7、翻台率至3.8。截至2024年6月30日，太二自营门店数量达612家，加盟门店数量2家。
怂火锅：怂火锅收入2024年上半年达431百万元，同比上升明显，达22.5%，其中约99%的收入均来源于堂食。门店端经营利润达37百万元，同比下降22.9%，门店端经营利润率同比-5pcts至9%。品牌面临市场压力，翻座率降低至2.0，翻台率降低至2.9。截至2024年6月30日，怂火锅自营门店数量达73家。
九毛九：2024年上半年九毛九贡献收入292百万元，同比有所下滑，降幅达8.1%，其中堂食比例达68%、外卖比例约32%，外卖占比略有小幅上升。门店端经营利润同比下降19.7%至49百万元，但品牌势能较为稳健，门店端经营利润率仅同比-2pcts至17%，翻台率实现同比持平在2.8，翻座率小幅提升至1.8。截至2024年6月30日，九毛九自营门店数量达72家。
3. 经营指标
2024年上半年太二、怂火锅、九毛九的顾客人均消费分别达到71/110/56元，同比均有不同程度的下降，同店销售额分别为-15.5%/-34.7%/-8.5%，其中怂火锅承压更为明显，九毛九品牌相对降幅较少。
4. 成本费用
我们有效控制了原料及耗材成本、员工成本和租金及相关开支，使得各项费用占收入比重均保持在合理水平，2024年上半年公司原材料及耗材成本占收入比重同比-0.4pcts至35.8%，员工成本同比+4.3cpts至29.2%，租金及相关开支+1.3pcts至11.5%。
4. 现金流与资本支出
2024年上半实现经营性现金流342百万元，占收入比重达到11.2%。固定资产相关资本支出有所下降，2024年上半年达218百万元，占收入比重约7.1%。
四、Q&A
Q：客单价长期趋势展望？
A：公众对于追求美好生活的渴望是恒久不变的，因此，只要我们能确保产品的美味与品质，顾客自然会给予认可。我们正是遵循这一方向进行策略调整。上半年，太二品牌在大陆地区的人均消费达到了66元，基于市场趋势与我们的经营规划，我们预计下半年的人均消费将略有上升，预计会落在66至68元的区间内，这是我们当前的预估范围。至于怂火锅，我们也同样保持稳健的经营策略，预计整体客单价将维持在100至110元的水平，以确保为顾客提供高性价比的用餐体验。
Q：当前经营情况下是否有参考同行业做的比较好的品牌的经营策略？
A：今年我们所采取的一系列举措，无疑是从行业内众多优秀品牌中汲取灵感与经验的成果。这是不争的事实，仅凭闭门造车、自我设想，难以全面而精准地把握市场动态，更难以创造出众多符合市场需求的产品或服务。在面临研究瓶颈或困惑时，我们积极投身于市场之中，寻找并学习那些已经取得成功的品牌案例。通过细致的观察与分析，我们学会了它们的精髓，并在此基础上进一步探究其背后的原因与逻辑。这样的学习方式，不仅让我们快速掌握了先进的经验与做法，更为我们未来自主创新、独立发展奠定了坚实的基础。
Q：24H1及Q3购物中心客流情况如何？翻台下滑的原因是购物中心客流下滑还是选择了别的品牌？
A：当前存在几个显著的市场现象：首先，商场数量日益增多；其次，在商场的主餐饮楼层，即正餐楼层，顾客群体的平均年龄呈现上升趋势；再者，我们观察到越来越多的年轻人倾向于选择前往小吃或快餐楼层消费。这一趋势构成了当前市场的一个重要特征。针对这一市场变化，我们公司旨在积极应对并把握机遇。我们的核心目标是，通过深入理解并满足正餐楼层顾客的消费需求，来提升该区域的吸引力，进而吸引并留住更多顾客群体。
Q：公司员工是否考虑使用AI进行动态调整来压低费用？
A：关于总人工成本较去年增加4个百分点的情况，主要原因在于门店端收入的显著下滑，这对整体成本结构产生了直接影响。然而，在总部层面，我们内部审查发现，人工成本占比与去年相比基本持平，并未出现显著波动。值得注意的是，供应中心部门的人工成本出现了较大幅度的增长。这一增长主要归因于我们即将在南沙投入运营的新中央厨房项目。为了确保新央厨的顺利运行和高效产出，我们提前进行了人员储备，从而导致了该部门人工成本的增加。这是总部层面人工成本变化的主要驱动因素。
同时，我们积极拥抱技术创新，特别是AI技术的应用。自AI技术推出以来，我们集团内部便迅速推广，鼓励各部门探索其在提高工作效率方面的潜力。以今年的愚人节活动为例，我们成功推出了一款备受瞩目的产品，其中便融入了AI技术的力量。
关于人员调整的问题，我们始终采取稳健谨慎的态度，避免进行急剧的裁员或增员。因此，尽管当前面临一定的成本压力，但我们相信通过持续优化管理、提高员工效率和探索新的技术应用，下半年的人工成本占比情况将会有所改善。
Q：未来3-5年内公司有没有回报股东的计划？
A：关于股东回报的问题，我想再次强调我们在年报中已明确承诺的未来三年每年分红比例不低于40%的坚定立场。我们深知股东利益的重要性，并将持续努力确保这一承诺的兑现。同时，在回购方面，我们已公布了一项两亿元的回购计划，旨在利用当前市场低估我们价值的时机，通过公开市场不定期回购股份，以展现我们对公司长期发展的信心和对股东利益的重视。
关于三季度业绩环比下降的误解，我想澄清的是，在正常情况下，三季度尤其是七八月份通常是业务最为旺盛的时期，因此环比第二季度通常会有所上升。然而，当与去年同期或二季度进行同比比较时，我们预计业绩将保持相对稳定，并未出现显著下滑。
此外，我想借此机会与所有投资人分享一个观点：最好的市值管理就是专注于业务本身。我们坚信，只有通过不断提升业务质量、优化运营效率、满足市场需求，才能真正实现公司价值的持续增长。因此，我们将继续坚持讲真话、做实事的原则，与股东保持坦诚沟通，共同推动公司的稳健发展。
回顾过去一年，我们确实经历了一些挑战和困难，包括市场环境的变化和自身策略的失误。但正是这些经历让我们更加清醒地认识到市场和顾客的重要性，也让我们更加坚定了重新聚焦业务、提升业绩的决心。现在，我们团队已经重新整装待发，将以更加饱满的热情和更加务实的态度去迎接未来的挑战。
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