短期阵痛，坚定操作系统+端侧智能战略投入

【申万智联汽车】

??上半年实现营业收入24.01亿元，同比下降3.39%；归母净利润1.04亿元，同比下降73.10%；拟每10股派现金红利1.25元。

??分业务收入拆分和同比增速： 智能软件，7.61亿元，-17.67%； 中低端价位段竞争激烈，创达对于一些承接项目的选择或调整。我们判断Q4后有望随消费电子周期复苏。

智能汽车，11.02亿元，+4.34%； 24H1汽车厂商验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响。后续期待高通8155、8295换代和舱驾一体化带来的新需求。 智能物联网，5.38亿元,，+6.59%。

??毛利率36.8%，同比-4.5pct，其中智能软件36%（-6.5pct），智能汽车45%（-0.42pct），智能物联网21%（-9.2pct）。主要由于项目周期延长、成本前置和竞争加剧带来的降价。

??研发和销售仍然坚定投入。研发费用同比+11.94%，主要投向APC等端侧智能，销售费用+31.52%，由于全球拓展全球业务销售。

??操作系统+端侧智能已取得部分进展 1）整车操作系统滴水OS在北京车展正式展出， 将座舱、智驾、舱驾融合等全部打通；子公司畅行智驾座舱域控RazorDCX定点； 2）工业移动机器人软硬一体的相关AGV等产品线逐渐完善； 3）AIPC与微软, 高通保持紧密合作。

$智能汽车(SZ399432)$