近期债基回调，有投资者问是否要卖掉了？回答这个问题前，我们看看需要搞清楚债基回调的原因及应对措施。
一、债市回调原因及后市展望：
近期十年期国债收益率不断走低，央妈卖债后，机构也开始大幅净卖出中长期国债，市场情绪走弱，收益率快速调整。
展望后市，短期市场受到情绪影响波动较大，但债市向好趋势并未发生逆转，当前基本面仍在筑底，稳增长政策发力下，货币宽松周期仍在，债券市场有望企稳修复。
二、应对措施：选择绩优债基
接下来，我们在全市场筛选筛选绩优债基，筛选条件为：
1、业绩：最近四个季度，季季正收益；近6月收益大于2%，今年以来收益大于3%，近一年收益大于4%，并且一季度收益高于平均值；
2、近一年最大回撤大于-0.5%；
3、规模大于3亿；
4、暂停申购的不看。
通过以上业绩和风险条件的限制，重点是为了筛选出更优秀的产品。为了进一步简化，我们将每个季度设置一个最低业绩线，也就是2023Q3、2023Q4、2024Q1、2024年Q2四个季度的收益率均大于0.48%、1.09%、1.84%、1.37%。
三、千亿挑一的6只绩优债基
1、6只绩优债基
在全市场6603只债券基金里，仅有6只基金满足要求，可以说是千里挑一了，分别为：中欧稳鑫180天持有A、蜂巢添盈C、蜂巢丰瑞C、创金合信尊泰纯债、兴华安聚纯债C、东方臻选纯债C，如下图：
图1:6只绩优季季正收益的债基
数据来自：Wind，截至2024年8月21日
从基金经理角度来看，我们排除现任基金经理管理年限不到1年的基金，也就是东方臻选纯债C不符合要求（上图标红的），并且该产品也是暂停申购的状态，其他产品均符合要求。
从图1还可以看到，今年以来上面6只产品，涨幅均超3%，涨幅最高的是蜂巢添盈C今年以来涨幅为5.29%，不过该产品历史最大回撤为-3.36%。
图2:蜂巢添盈C历史最大回撤情况
值得庆幸的是该产品的基金经理去年进行了更换，现任基金经理彭朝阳在2024年中报里表示，整体来看，经济还是维持一个弱复苏的格局，通胀压力较小，货币政策易松难紧，货币政策不会构成债券市场的利空因素，我们维持债券市场利率风险可控、收益率易下难上的判断，同时也需要关注央行的合意利率水平以及央行长债交易的节奏。
换句话说，大趋势是整体向上的，但是短期会回调波动，因为央行不希望收益率曲线太过平坦而去干预债市。
2、规模均在增长
Wind数据显示，从去年底到今年年中，这6只基金的规模均是增长的，说明投资者认可这些产品。增速上，中欧稳鑫的规模增长最快，从1.14亿增长到了目前的3.91亿元，规模增长了243%，主要是基数相对小。
另一只比较突出的是蜂巢丰瑞，该产品的规模从22亿增长到了34亿元，是增加的绝对值最大的一只产品。
图3:6只2023年底和2024年中规模比较
数据来自：Wind，截至2024年6月30日
进一步查看蜂巢丰瑞的规模变动可以发现，该产品最高规模曾达到过57亿元，如下图：
图4:蜂巢丰瑞的规模变动
3、连续4个季度均有超额收益
近一年时间里债市并不稳定，而上面6只绩优债基不仅实现了连续四个季度季季正收益的优秀成绩，还取得了连续四个季度均有超额收益的表现。
比如：去年三四季度兴华安聚纯债的超额收益分别达到了1.99%、1.76%，这超额收益是非常高了。
整体看这6只产品不同季度的超额收益都比较明显，如下图：
图5:6只债基连续四个季度均有超额收益显著
数据来自：Wind，截至2024年6月30日
有明显的超额收益，这说明这6只基金的基金经理在投研支持下获取了良好的回报，展现了优秀的投资能力。
比如：中欧稳鑫180天持有A（018530），成立以来多阶段超额收益明显，如图6，据了解，该产品超额收益的获取，一方面是该产品收益多元化，以纯债打底，配置可转债资产进行增强，收益来源比较多元。
图6:中欧稳鑫各阶段超额收益情况
数据来源：Wind，截至2024/8/23。
最后，上面6只千里挑一的绩优债基产品，你看上哪只了？
从整个债基市场来看，短期市场受到情绪影响波动较大，但在货币政策宽松背景下，债市长期向好趋势并未发生逆转。
对投资者来说，选择基金公司实力强、基金经理经验丰富的债基是明智的选择。在上面6只季季正收益产品里，超额收益明显，规模也在上涨，感兴趣的投资者可以关注看看。
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