指数连日反弹，转债流动性风险解除？

近日因某国企转债违约、权益市场缩量震荡、加之资本市场整体流动性压力短期内提升，而导致的转债市场连续数月震荡走低的风险，于近日或已基本解除。我们当时认为，由流动性层面引起的转债市场整体下跌，对部分基本面优质的转债造成了不小的影响，不过一旦流动性修复，其反弹势能也是不容小觑的。

中证转债指数连续两个交易日反弹收涨，我们认为，此轮转债市场的流动性风险或已解除，我们在对中邮稳债的管理中，一方面会做好应对极端行情的预案，另一方面，也会在低位配置基本面优良、估值性价比较高的个券，力求在市场企稳之时，为投资者们带来更好的持有体验。整体我们还是以低波、高股息的红利方向为底仓，加之以顺周期、部分主题方向做轮动的哑铃型策略。

我们基于当下市场情况，纯债部分维持中性久期或更占优，结构上利率债、银行二级资本债及永续债等品种性价比可能相对更高，具体的持仓大家还是以公开披露的基金定期报告为准。利率债方面回调后，风险已经有所释放，从流动性的角度来看，其性价比或优于超长端信用债品种。但这里也需要和大家提示下，截至8月26日，10年期国债收益率为2.14%，前期累计的涨幅是否有待进一步释放？受权益市场偏低成交、结构性行情等影响，转债市场能否彻底就此企稳？也还是值得投资者们持续关注，也会是我们作为动态调整组合配置的重要论题。

 $中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$$中邮睿信增强债(OTCFUND|002474)$#基金投资指南#

数据来源：Wind，2024年8月23日-8月26日，中证转债指数单日涨跌幅分别为0.06%、0.80%；截至2024年8月26日，10年期国债持有至到期收益率为2.1416%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮稳债、中邮纯债恒利为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。