震荡调整第N天，今天三大指数仍在持续下跌，而市场又是权重股领涨，油气巨头中国石油盘中涨超3%，A股市值重回1.5万亿元。盘面上，银行股冲高回落，其中国有四大行工商银行、农业银行、中国银行、建设银行全线上涨，盘中高点再度创下历史新高，但概念题材中华为海思、折叠屏、消费电子等近期强势板块都跌幅靠前，行情弱势。

今年银行整体随着险资和ETF的增量资金流入，避险与高分红的双重属性进一步凸显。8月以来，四大行股价更是屡创新高，当前高股息率和稳定性也已成为支撑银行股持续上涨的两大主要因素。

首先相比于其他更加依赖现金流的非金融行业，银行本身的利润波动更小，加上尽管股价大幅上涨，银行股息率仍在5%左右，比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，又比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。

同时各家银行近期还陆续公布了中期分红计划。其实早在今年新“国九条”发布后，四大行就已有响应。目前四大行确认具体的中期分红计划，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行均明确了中期分红派息的分配比例，即股息总额占当期归母净利润或股东税后利润的比重不超过30%。

其实后续从中期来看，随着后续信贷增速下行、存量房地产债务、居民偿债倾向对基本面的影响，银行5%左右的股息率有可能会下行至4%左右，但与此同时，通过回看历史上近两轮银行大行情与当前作对比，过往两轮行情均结束于顶部的破净修复，即极度超跌后修复。而目前整体中证银行指数（参考指数）距离修复“破净”仍有一定的距离，在此个人仍保持看多的态度。

$工商银行(HK|01398)$$建设银行(SH601939)$$工商银行(SH601398)$

#四大行再创新高，现在上车来得及吗？#

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