$三七互娱(SZ002555)$  

连续两个季度均提出分红方案。近三个会计年度至今,公司累计已实施现金分红总额超过50亿元。

8月26日晚间,A股游戏龙头三七互娱(002555.SZ)发布2024年半年度报告。公告显示,2024上半年,公司实现营业收入92.32亿元,同比增长18.96%;实现归属于上市公司股东的净利润12.65亿元,同比增长3.15%;归母扣非净利润为12.75亿元,同比增长14.27%。

这是三七互娱首个半年度营业收入突破90亿元关口,创下历史新高。

除营收大增外,这份半年报表现可圈可点。三七互娱上半年的营收增幅远超行业水平,同时长周期产品为公司贡献了丰厚的流水,公司产品更趋多元化和轻量化。

尤其值是一提的是,三七互娱分红十分慷慨。作为A股首家提出季度分红的公司,公司在一季度分红后,半年报再提分红,上半年将累积分红9.28亿元,占当期归母净利润比例超过70%。

近三个会计年至今累计分红超过50亿元

三七互娱主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营,主要为移动游戏业务与网页游戏业务。近几年移动游戏营收占比已超90%,今年上半年进一步提升至97.04%。

除了营业收入创下历史新高外,这份半年报还有三大亮点。 

首先,三七互娱国内的营收增长超行业水平。

中报显示,上半年三七互娱实现境内营业收入63.34亿元,较上年同期增长33.82%,境外营业收入28.98亿元,保持稳健发展态势。

超过30%的营收增速远高于国内游戏行业的整体增幅。

根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》(下称《报告》)显示,今年上半年,我国游戏产业保持平稳增长,国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元,同比增长2.08%。游戏用户规模6.74亿,同比增长0.88%,再创新高。

其次,公司长周期产品表现亮眼,产品更趋多元化、轻量化。

营业收入增长的原因在于三七互娱主营产品经营良好,尤其是长周期产品表现不俗。

上半年,三七互娱全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元,多款长周期产品贡献长期稳健流水。

一方面,公司《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《斗罗大陆:魂师对决》等已上线超过3年的产品依然保持长青。其中,《Puzzles&Survival》自2020年上线后累计流水已超过百亿元,常年稳居日本畅销榜前十名、欧美地区畅销榜前三十名。

另一方面,三七互娱“多元化”战略执行已久。上半年公司在深耕MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上,开拓了更加多元化、轻度化的产品类型,如放置RPG、休闲益智等游戏,先后跑出了《叫我大掌柜》《寻道大千》《灵魂序章》等多个热门小游戏,敏锐把握全球游戏轻量化趋势。

轻量化逐渐成为全球游戏行业的大趋势之一。上述《报告》显示,今年上半年小程序移动游戏收入166.03亿元,同比增长60.5%。而近两年小程序游戏的数量显著增加,为游戏市场开辟了新的增长潜力。据悉,三七互娱目前深度布局小游戏业务,一方面将持续通过长线运营能力拉长在运营产品生命周期,另外还通过自研与代理的方式储备了丰富的产品,将综合研发进度、市场环境等因素变化积极推进新产品上线。

今年以来,三七互娱已发布《时光杂货店》《三国群英传:鸿鹄霸业》《Mecha Domination》《Primal Conquest: Dino Era》《Yes Your Highness》等数款新游,其通过“自研+投资”,实现产品供给侧的多元化布局。

点点数据显示,新游《时光杂货店》自8月1日上线至8月中下旬,位居iOS应用商店模拟经营免费榜前三名、畅销榜前十名。

再次,公司分红极具吸引力。

在企业稳健发展的同时,三七互娱公布了《2024年半年度利润分配预案》,拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元(含税),拟现金分红金额约4.66亿元(含税)。

今年4月,三七互娱提出计划将分红频次从原本的半年一次提高为每季度一次,成为A股首家提出连续性季度分红方案的上市公司。

今年一季度,三七互娱已实施现金分红4.62亿元,加上半年度现金分红,上半年将累积分红9.28亿元,上半年分红金额占当期归母净利润比例高达73%。

据统计,近三个会计年度至今,三七互娱累计已实施现金分红总额高达51.85亿元。截至8月26日,三七互娱股息率已超过8%。

三七互娱当下的估值同样极具吸引力,最新动态市盈率(PE)已在11倍左右。

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