$中国稀土(SZ000831)$  $北方稀土(SH600111)$  中国稀土营收下降超过五成，意味着稀土行业进入收缩期……

中稀减收降利，筹资现金流为负，说明稀土行业在销售端既卖不出价格也卖不出规模，在生产端没有扩产计划，只好拿着现金还贷款。

中稀的原材料端情况不明，但是包钢股份提供了稀土精矿数据，半年度销售了20万吨精矿，按50%reo折算，已经超过了北方稀土第一批冶炼分离的指标了，说明头部稀土企业的生产还是按照配额满额进行的，库存增加不可避免，中稀也提到了仓库费用增加。

第二批指标出台这么晚就不难理解了，整体销售下降，利润下降，但出口却增量降价，因此事实上，稀土还处在国内补贴国外的状态。这就导致国家在稀土的管理上既不能继续增加指标，这样会损失扩大，也不能大幅度削减指标，这样会影响对稀土行业的增长预期。

随着稀土管理条例执行日的即将到来，如果稀土行业种种不利局面还不能扭转，国家又不能出台收储政策，等配额指标开始削减才是底部的开始……