摘要：↑↑↑点击头像即可查看文章，点击关注即可收到每日的投资分享。不同于追逐热门的黄金潮流，我选择深耕白银市场，揭开它低调而神秘的面纱。在这里，你将获得不一样的投资视角，一同见证白银如何在时代的浪潮中熠熠生辉，共“银”财富增长的独特路径。
今年以来，市场对白银市场的乐观预期持续抬升，背后一个重要原因是白银市场供不应求的局面长期难以扭转。根据世界白银协会的数据，2021-2024年全球白银的供需缺口分别为1469吨、6700吨、4400吨、6697吨，连续四年供不应求，且缺口缺口整体呈现扩大态势。
那么，制约白银供应的堵点究竟在哪里呢？今天，我就从白银供应端来和大家寻找线索~
我们知道，长期以来，全球白银供给有2个来源，一个是矿产银，一个是回收银。其中，矿产银占据绝对大头，2023年矿山银产量占约82.17%，回收银产量仅占17.67%左右。
而矿山银中伴生矿生产又占据主流。2023年，全球约71%的矿产银产量来自铅锌矿、铜矿和金矿伴生。其中，铅锌伴生占比达到30.30%，铜伴生占比26.66%，黄金伴生占比13.70%。
由此可见，全球白银的供应主要来源于伴生银矿。近年来，受矿山储备、政府规划和设备产能等多方面的限制，伴生矿的产量增速较慢。以铅矿为例，2013年以来产量见顶回落，2023年继续在低位徘徊。
数据来源：Wind，数据区间：2009-2023年。
还有锌矿，2013年以来全球产量开始停滞不前，近几年产量还有小幅下降。
数据来源：Wind，数据区间：2009-2023年。
此外，全球铜的产量也面临需求端的压力。根据ICSG的最新报告，2024年5月全球精炼铜市场供应过剩6.5吨，较4月1.1万吨的过剩明显放大。
总之，在铅、锌、铜等伴生矿的产量普遍增长乏力的背景下，进一步加剧了白银供应的紧张局面，使得白银的增产空间变得十分有限。
与此同时，白银需求的持续增长则为市场注入了强大的动力。无论是传统珠宝制造、工业制造领域的稳定需求，还是新能源产业特别是太阳能电池板对白银需求的急剧增加。
供需不平衡的现状，无疑为白银价格的持续上升提供了坚实的基础。在供给受限而需求增长的双重作用下，白银市场将长期处于供不应求的状态，这将促使白银价格稳步攀升。
长远来看，随着全球经济的不断发展、科技的不断进步以及新能源产业的持续壮大，白银的应用领域有望进一步拓展，其需求量也将继续增长。这将进一步加剧白银市场的供需矛盾，推动白银价格进一步上涨。
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