如果黄金股在黄金价格高位不能同步上涨的情况下，说明下游需求不足导致预期不足，现货和期货存在偏差，未来要不期货下跌，要不现货上涨，需求回升，总之现在阶段不管是黄金股还是黄金零售股，都处在低估值合理阶段了，下跌空间很有限，存在企稳重新上涨的动力，也具备下半年旺季带来带来的刚需。
黄金零售不同于传统的消费品，比白酒更有抗跌性，收藏性，保值性，而且是全世界可流动货币，在哪里都有需求，黄金的特性决定了产品库存折损是极为有限的，加盟或自营客损的概率都很低，即使销售不好，也能成功转让，而亏损很小，抗跌性更好，也意味着黄金零售股具备了持续扩张的能力和潜力，只需要等待需求回升，经济转好。
大环境挣钱不容易的情况下，消费整体需求下降，可选消费品需求不足，不愿意花钱成为了常态，那么初期老百姓可以存钱，利率持续走低后，自然会想办法提高利率收益，既要兼顾安全，还要一定的增值，那么黄金投资需求一定是上升的，黄金金条的需求依然是高速增长，而黄金金饰品也逐步取代珠宝砖石，奢侈品成为新悦己需求，虽然短期内不如投资金条，时间放长，一样具备保值增值的机会，只要是足金就问题不大，这也是相关饰品和产品未来可以起来，弹性大的关键所在。
黄金矿业股，头部的现在是整体PB是3左右，而零售股大部分只有2左右，很多个股PE不到10倍，股息率超6%，在具有品牌，专业，扩张的情况下，对于消费品来说也是便宜的，对于高股息来说也是合理的，不能将黄金短期的波动看成是消费需求下降的常态，而是暂时的行为，一旦黄金价格不断新高或调整一段时间后，人们还会继续购买黄金投资或黄金饰品，在现在这种环境下，货币贬值，大量放水，黄金长期趋势一定是向上的，这提供了长期的现金流机会，是时候重新开启黄金投资了。
为什么黄金零售股敢于高分红，主要是两点，第一个社会需求的稳定和存货的保值性，导致加盟和直营只会逐步扩大或稳定，资金流是稳定的，其次是黄金长期的向上逻辑，为零售股相关企业带来的稳定现金流，不管是先进先出，还是后进先出，都是按照市场定价加成销售，属于稳挣不赔的生意，投资者或消费者只能接受公开的价格，时间拉长就能接受黄金的现在的高价格，而过去的高价格现在就变成了低价格，如果未来8年一倍上涨，现在的价格极其便宜了。
$中金黄金(SH600489)$
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