利好事件
事件：A股银行股逆市走高，工农中建交五大行，再次齐刷刷历史新高。wind数据显示，年初至今，中证银行指数年内涨幅已超20%，涨幅位居行业指数第一。高股息逻辑一直是银行股上涨的重要推动力之一。据海通证券研报数据，从2021年起高股息&高分红策略已经连续三年跑赢基准指数。从超额收益看，2021年2月以来，高股息策略维持超额收益，截至24/8/27，中证红利指数相对万得全A的超额收益超过40个百分点。
（数据来源：wind，截至2024/8/27）
行业逻辑
1、增量资金逻辑，或为银行板块上涨重要动力
银行股持续上涨背后，一方面是今年追求高胜率和确定性环境下，市场对红利低波方向的追逐，但更重要的是增量资金的变化——今年银行板块主导性的增量资金主要有两块：保险资金+ETF被动资金，这两块资金对银行均有较高比重的配置，成为银行上涨的重要驱动。
第一，保险资金方面，保费高增带动险资大幅流入，为市场尤其是其重仓的银行板块带来资金增量。截至2024年6月，财险+人身险合计持有的股票和基金规模分别较年初增加1369亿和1693亿元，成为今年市场难得的增量。（数据来源：wind，国家金融总署，兴业证券）银行作为险资的第一大重仓方向，也显著受益于保险资金的持续流入、增配。
第二，ETF成为今年市场重要的边际增量。今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300，银行作为沪深300第一大权重行业，同样显著受益。
2、国债利率与股息率的比价效应，助推高股息风格走强
随着近年利率水平下行，国内资产荒压力持续，银行的股息率性价比凸显。国债利率与股息率之间的比价效应助推了高股息风格走强。一面是利率整体下行和国债固定票息收益降低，另一面政策引导分红促使A股分红增多、股息率上升。比价效应作用下，高股息资产的吸引力显著提升。
3、投资风偏降低，资金青睐防守属性强的银行板块
从投资风险偏好来看，由于年初以来市场表现不佳，近期资本市场投资信心有所下降，避险情绪升温，资金在寻找相对安全的避风港时，银行股因其高股息率和稳定性成为了资金的首选。在央行拉升长债收益率的背景下，银行板块的资金相对配置价值得到了显著提升。建议积极关注$中证银行ETF(SH512730)$！
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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