来源：长江商报 记者 徐阳 2024-08-29 08:54:08
华能水电（600025.SH）交出一份靓丽的中期“成绩单”。
日前，华能水电公告称，公司2024年上半年实现营业收入118.80亿元，同比增长13.10%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）41.69亿元，同比增长22.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为41.70亿元，同比增长37.42%。公司营收及利润端创下历年同期新高。
华能水电业绩增长主要受益于发电量增加。公司上半年完成发电量466.95亿千瓦时，同比增加12.15%。
近年来，华能水电全速推进澜沧江风光水储一体化开发一条发展线，积极扩大装机规模，截至2024年6月底装机容量2920.32万千瓦，总资产突破2000亿元。
长江商报记者注意到，华能水电的财务费用持续优化。2019年至2023年，公司财务费用已经连降四年，2024年上半年财务费用为13.38亿元。
二级市场上，华能水电股价表现强劲，截至8月28日收盘，公司股价为11.62元/股。年内公司股价累计涨幅达34%，总市值2092亿元。
上半年业绩创同期新高
今年上半年华能水电表现出色。
8月27日晚间，华能水电发布2024年半年度报告，公司上半年实现的营业收入为118.80亿元，同比增长13.10%；净利润为41.69亿元，同比增长22.47%；扣非净利润为41.70亿元，同比增长37.42%。公司的营收及利润端均实现两位数增长，并创下历年同期新高。
2024年上半年，华能水电的综合毛利率、净利率分别为59.03%、38.77%，较去年同期的57.69%、35.73%上升1.34个百分点、3.04个百分点。
华能水电主营业务为水力发电和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈利主要来自发电销售收入。
对于业绩的增长，华能水电表示，上半年完成发电量466.95亿千瓦时，同比增加12.15%。公司新能源装机规模同比大幅提升，新能源发电量同比大幅增加。同时，上半年澜沧江流域来水同比偏丰约三成，其中乌弄龙、小湾和糯扎渡断面来水同比分别偏丰30%、31%和29%，公司积极协调电网加快汛前水位消落，水电发电量同比增加。
华能水电作为华能集团水电业务最终整合的唯一平台，自2017年上市以来业绩虽有波动，但总体保持增长的趋势。
Choice数据显示，2017年至2023年，华能水电分别实现营业收入128.5亿元、155.2亿元、208亿元、192.5亿元、202亿元、235.8亿元、234.6亿元；净利润分别为21.89亿元、58.03亿元、55.45亿元、48.35亿元、58.38亿元、72.34亿元、76.38亿元。
业绩稳健的同时，华能水电备受投资者青睐。二级市场上，公司股价表现强劲，截至8月28日收盘，公司股价11.62元/股，年内累计涨幅达34%，总市值2092亿元。
综合融资成本降至2.96%
华能水电是国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合电力开发企业，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”“云电外送”的核心企业和龙头企业，“藏电外送”的主要参与者。主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，积极开展太阳能光伏、风电等可再生能源建设运营。
截至2024年6月底，华能水电装机容量2920.32万千瓦，在云南省装机规模位列第一，相较2023年末增长167.53万千瓦。截至2024年6月底，华能水电总资产首次突破2000亿元，达到2013亿元。
长江商报记者注意到，在“双碳”背景下，华能水电积极推动水电与新能源并重发展。“十四五”规划新增新能源装机1000万千瓦，目前公司正加快澜沧江水风光一体化清洁能源基地开发建设，全力打造国家新型电力系统标杆示范区，服务新型能源体系建设。
在“2024年上半年投资者关系活动记录”中，华能水电表示，2024年公司拟续建、新开工新能源项目共84个，拟投资139.91亿元，计划年内投产309万千瓦，项目主要分布在大理、版纳、普洱、临沧、怒江、保山、昆明及四川省各区域。
由于身处重资产行业，华能水电投资频频，公司债务规模也较大。2024上半年，公司的资产负债率为64.32%。截至2024年6月底，公司账面货币资金为20.21亿元，对应的短期借款、长期借款分别为118.1亿元、927.1亿元。
值得一提的是，华能水电持续改善财务状况，降低财务费用。2019年至2023年，公司财务费用从44.22亿元降低至27.3亿元，实现四连降，对应的财务费用率从21.3%大幅降低至11.64%。2024年上半年，财务费用同比减少0.55%至13.38亿元，财务费用率11.26%。
2024年上半年，华能水电综合融资成本降至2.96%，同比降低40个BP。
同时，华能水电自身造血能力较强。多年来，公司经营活动产生的现金流量净额持续为正值，其中2018年至2023年末，该经营指标均超过百亿元，2024年上半年为75.36亿元，同比增长6.76%，当期净现比达到1.8。
在股东回报方面，华能水电分红慷慨，彰显公司长期可持续高质量发展动力。公司自2017年上市以来累计现金分红187.64亿元，平均分红率47.25%，派息融资比约为480.4%。
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