来源丨LiveReport大数据
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摘要：双登集团于2024年8月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、建银国际、华泰国际。公司是大数据及通信领域能源存储业务的全球领导者，2023年收入为人民币42.6亿元，净利润3.85亿元，毛利率超过20%。
LiveReport获悉，来自江苏泰州的双登集团股份有限公司SHUANGDENG GROUP CO., LTD.（简称“双登集团”）于2024年8月27日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。
公司是大数据及通信领域能源存储业务的全球领导者，专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统，具有对于通信基站、数据中心、电力储能等领域储能应用客户服务十余年的累计的丰富经验。
截至2023年12月31日，公司服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。公司服务中国十大自有数据中心企业的50%，以及中国十大第三方数据中心企业的60%。根据弗若斯特沙利文的数据，于2023年，公司在全球通信及数据中心储能电池供货商中出货量排名第一，市占率达10.4%。
于往绩记录期间，公司的收入主要来自销售储能电池，包括锂离子电池及铅酸电池。公司的锂离子电池主要为磷酸铁锂电池，软包电池及方形铝壳电池，公司的铅酸电池包括吸水玻璃垫电池、胶体电池及铅碳电池。
财务分析
截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前3个月：
收入分别约为人民币24.4亿、40.72亿、42.6亿、9.02亿及8.08亿，年复合增长率为32.12%；
毛利分别约为人民币1.83亿、6.9亿、8.67亿、1.72亿及1.66亿，年复合增长率为117.42%；
净利润分别约为人民币-0.54亿、2.81亿、3.85亿、0.71亿及0.92亿；
毛利率分别约为7.51%、16.93%、20.35%、19.09%及20.61%；
净利率分别约为-2.20%、6.90%、9.04%、7.93%及11.34%。
过去三年公司收入、毛利及净利均呈现快速增长，利润端扭亏为盈且增速出色，毛利复合年增速超过100%；毛利率、净利率呈现逐年提升趋势，2024年一季度分别达到20.61%、11.34%。
2023年度公司经营现金流达9.07亿元；截至2024年一季度，账上现金4.93亿元，受限制现金2.13亿元，贸易应收15.3亿元，短期借款2.91亿元，长期借款3.75亿元。
行业前景
全球通信储能新增装机容量自二零一九年的23.7 GWh增加到二零二三年的37.8 GWh，复合年增长率为12.3%。至二零三零年，预计将达到128.0 GWh，自二零二三年起复合年增长率为19.0%。中国通信储能新增装机容量由二零一九年的14.7 GWh增加至二零二三年的21.6 GWh，复合年增长率为10.1%。预计将于二零三零年达至64.0 GWh，自二零二三年起复合年增长率为16.8%。
全球数据中心储能新增装机容量由二零一九年的5.3 GWh增加至二零二三年的13.1 GWh，复合年增长率为25.4%，预计将于二零三零年进一步增加至212.2 GWh，二零二三年至二零三零年的复合年增长率为48.8%。中国数据中心储能新增装机容量由二零一九年的3.2 GWh增加至二零二三年的6.1 GWh，复合年增长率为17.3%，预计将于二零三零年进一步增加至98.8 GWh，二零二三年至二零三零年的复合年增长率为48.9% 。
行业地位
根据弗若斯特沙利文，全球通信及数据中心储能电池市场的竞争激烈。于二零二三年，全球通信及数据中心应用储能电池新增装机总量达50.9 GWh，前五大厂商合计市占率约39.9%。公司出货量达5.3 GWh，位居全球通信及数据中心储能电池供货商第一，市占率为10.4%。
可比公司
同行业可比公司包括：雄韬股份(002733.SZ)、Fluence Energy(FLNC.US)
雄韬股份全球知名的智慧储能解决方案服务企业之一，主要从事化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售业务，主要产品涵盖阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类，另外公司布局钠离子电池。
Fluence Energy通过市场领先的储能产品和服务以及可再生能源和储能的数字应用，实现全球清洁能源转型，公司提供可配置的储能产品、服务和数字应用程序包以及其支持人工智能的Fluence IQ平台来优化可再生和第三方存储资产。
董事高管
主要股东
根据上市规则，杨先生、钱五珍女士、双登投资、泰州涵富、泰州合创、泰州合赢及泰州合鑫将于上市后被视为公司的控股股东。IPO前，控股股东合共持有公司约78.3%股权。
此外，上市前投资者中，枣阳基金（湖北省国资委旗下）持股6.14%，恒盛紫竹持股1.74%。
融资历程
公司于2022年12月份透过增资获得枣阳基金、恒盛紫竹及襄阳投资的投资，融资金额3.85亿元人民币，对应投后估值为48.85亿元，每股成本13.64元。
中介团队
据LiveReport大数据统计，映恩生物中介团队共计12家，其中保荐人3家，近期保荐项目表现出色；公司律师共计5家，综合项目数据表现出色。整体而言中介团队历史数据表现出色。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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