“眼茅”之帝国夕阳

$爱尔眼科(SZ300015)$ 8月24日公布中报，2024年上半年门诊量794万人次（2023年约727万人次），手术量65万例（2023年约61万例）。按项目，屈光收入约41.55亿元（2023年约40.28亿元），视光23.71亿元（2023年23.01亿元），白内障17.35亿元（2023年16.74亿元），眼前段9.12亿元（2023年8.7亿元），眼后段7.2亿元（2023年6.85亿元）。简单来看，公司增长乏力。

同时，我们也了解到，2024年爱尔眼科的扩张再加速，上半年公司新增各地医院55家至311家，增幅约为20%。暂未查到其2023年扩张数据，如再加上这一块的话，一年扩张数据肯定要超出20%了。

爱尔眼科之前的盈利模式靠的就是不断扩张规模。不过近期的扩张却没有带来规模和营收的同比增加。其实“金眼科”这个香饽饽早已为市场所关注，竞争日趋加剧在所难免，疫情期间应该就已露端倪了吧，只是疫情影响可能对实际情况有所掩盖。到了2022年下半年疫情完全结束后，公司却仍选择再走“老路”，难免南辕北辙。红海中市场厮杀预计会越发惨烈，除非公司能“另辟蹊径”，如果还是这样拼下去的话，利润率就甭想咯，能活下去就差不多了。

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