8月23日晚，TCL中环发布的半年业绩显示，期内公司营业总收入162.13亿元，同比下降53.54%；净亏损30.64亿元，而去年同期盈利45.36亿元，业绩同比下降167.53%。按照这个数据，TCL中环Q1亏 8.80 亿元，Q2亏21.84 亿元，亏损有扩大趋势。
对于影响公司报告期业绩主要因素，TCL中环提及三点因素，其一，行业供需失衡加剧，公司新能源材料业务板块进入非理性价格竞争状态，虽仍保持单瓦成本行业领先，但降本不及市场价格下跌速度，上半年材料产品出货62GW，亏损总额加大。
其二，新能源电池组件业务板块相对竞争力不足，整体表现落后于同业领先企业，在产业市场价格下行周期，进一步拖累经营业绩。
其三，公司参股公司Maxeon产品主要市场所在地欧美地区光伏产品价格快速下行、光伏补贴政策调整、并维持高利率环境；Maxeon经营转型较慢，报告期内业绩及股价均大幅下跌，导致公司亏损加剧。
值得一提的是，8月23日，中国有色金属工业协会硅业分会罕见未披露硅片一线大厂开工率。另外，有媒体报道称，本周市场上已有光伏企业率先减产，该减产企业正是TCL中环。
2024年第二季度，光伏产业链各环节价格与成本倒挂，6月底绝大部分企业进入现金成本亏损阶段，行业进入周期底部，竞争博弈加剧。
01
毛利率大幅下降
今年以来，光伏晶硅全产业链出现供需失衡，硅片价格一路下滑，“越卖越亏”。8月24日，M10单晶硅片（182*210mm/150m）成交均价下降至1.15元/片，环比下降6.5%；N型G10L单晶硅片（182*183.75 mm /130m/256mm）成交均价降价至1.08元/片，环比下降3.75%；N型G12R单晶硅片（182*210mm/130m）成交均价维稳至1.25元/片；N型G12单晶硅片（210*210 mm/150m）成交均价将至1.50元/片，环比下降6.25%。
据统计，从2024年初到年中，光伏硅料硅片价格下跌约40%，电池片价格下跌超20%，组件价格下跌16%。
报告期内，TCL中环光伏单晶产能提升至190GW，光伏材料产品出货约62GW，同比增长18.3%，硅片综合市占率23.5%，居于行业第一。TCL中环光伏硅片业务实现营业收入104.3亿元，毛利率为-9.25%，光伏组件实现营收27.6亿元，毛利率0.94%，毛利率情况同比均有明显下降。而降为负数的毛利率，完全是被价格影响所致。所以尽管TCL中环市占率第一，反而越卖越亏。
半年报显示，该公司报告期营业收入和营业成本双双下降的同时，销售费用、管理费用和财务费用则比上年同期分别增长了18.25%、20.55%、19.11%。
与此同时，参股公司Maxeon业绩及股价均大幅下跌，进一步加剧了TCL中环的亏损。
2019年，TCL中环与能源巨头道达尔达成合作，后者将其控股公司SunPower在美国和加拿大之外的太阳能电池与组件业务分拆至Maxeon，TCL中环当时出资认购了28.85%的股权，成为其第二大股东。去年，TCL中环跃升为Maxeon第一大股东。今年5月，中环再计划以总出资金额最高1.975亿美元，将持股比例将由22.39%上升到至少50.1%，以此将Maxeon并入公司合并报表范围内，成为TCL中环控股子公司。
公开资料显示，Maxeon总部位于新加坡，负责设计、制造和销售Maxeon及SunPower品牌的太阳能组件，覆盖超过100个国家，业务遍及非洲、亚洲、大洋洲、欧洲和美洲，产品遍布全球光伏屋顶和电站市场。
虽然Maxeon业务广泛，但是公司近两年业绩持续亏损。2022年，Maxeon营收10.6亿美元，亏损2.67亿美元；2023年营收增长至11.23亿美元，亏损额扩大至2.76亿美元。Maxeon的资产总额从上一年的12.6亿美元降至10.02亿美元，净资产由4240万美元锐减至460万美元。
最新发布的财报显示，该公司今年一季度营收1.87亿美元，同比下降41%，季度出货量同比下降37%至488兆瓦，净亏损8015万美元，每股亏损1.59美元。同时，该公司二季度的业绩预期营收在1.6亿-2亿美元之间。
上述业绩表现均低于市场预期，加之北美3 GW电池组件扩产项目进度迟于预期，在光伏行业资本市场表现总体下行的背景下，其股票价格出现大幅下降。
同时，TCL中环收购Maxeon代价也不小。仅在2023年，Maxeon 因出现业绩及股价的大幅下跌，公司对与其相关的长期股权投资和金融资产确认较大金额减值，对公司 2023 年业绩带来合计 16.9 亿元的负面影响。今年上半年，Maxeon报告期内业绩及股价的大幅下跌，导致公司亏损加剧。
02
“灵魂人物”卸任
本月初，TCL中环经历了人事变动，被誉为TCL中环“灵魂人物”的沈浩平因工作需要和个人精力考虑辞去CEO职务，但他仍继续担任董事、副董事长及董事会专门委员会各项相关职务。与此同时，公司将由董事长李东生暂代CEO职责，并将依照相关规定完成新任CEO聘任相关流程。
沈浩平在光伏和半导体领域都是一个不可忽视的人物，在其带领下，TCL中环逐渐成长为一个举足轻重的光伏企业。
沈浩平在TCL中环工作40余年，担任CEO已有17年之久，业内将其称为TCL中环“灵魂人物”。相关资料显示，沈浩平出生于1962年，毕业于兰州大学物理系半导体物理专业，是正高级工程师，享受国务院特殊津贴专家。曾获全国电子信息行业杰出企业家、全国劳动模范等称号。后承担十余项国家级项目，作为项目负责人圆满完成国家科技重大专项（02专项），主导研制出中国第一颗8英寸区熔硅单晶，带领公司研发生产团队推出全球首创拥有自主知识产权的G12大尺寸硅片。
沈浩平的辞职，发生在全球光伏产业下行周期中，TCL中环也面临着业绩挑战。对于沈浩平卸任CEO的原因，业内多有猜测。有光伏行业人士认为，沈浩平的离职可能是因为今年1-2季度市场判断错误，前期安排中环激进满负荷生产，造成了数十亿片硅片库存，同时硅片市场的大幅度价格波动也造成了巨额的跌价损失。但也有人认为，中环过去的经营策略已经不适应当下产业周期的变化，内部亟需作出调整。
据了解，在市场行情不佳，同业都减产的时候，中环还坚持满产。今年5月份，曾有TCL中环下属企业员工表示，自己所在的工厂是全负荷运转的，“一直满产，就是不停机器，过年都排满加班。”还有工厂新上了几十台切片机。
而在下行周期压力下，更多企业选择减产以避免亏损扩大。硅业分会的最新统计数据显示，一体化企业的开工率维持在50%-60%之间，其他企业的开工率在50%-100%间不等。
沈浩平辞职后，TCL中环的首个“大动作”就是下调硅片开工率。有市场人士表示，TCL中环目前的开工率大约在75%左右，预计会下调到70%左右。
上周硅业分会罕见没有披露隆基绿能和TCL中环两家硅片龙头的开工率。有市场分析认为，这或与TCL中环开工率大幅下调有关。不过相比来看，即使下调以后，TCL中环的开工率在业内也是较高的。
产能下调的同时，TCL“双管齐下”，开始主动提价。8月27日，TCL中环表示将对外调涨硅片价格，调整后，G10N 1.15元/片，G12RN 1.3元/片，G12N 1.5元/片。稍早前，隆基绿能也表示硅片将涨价，其中N-G10L报价为1.15元/片，N-G12R报价为1.3元/片，新报价平均上调5分/片。
作为行业的两大巨头，带头回调硅片价格，除了提振自身业绩，也有助于通过价格调整推动行业走出低价竞争泥潭，回归健康竞争环境。
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