老板不在的8个多月，以“守正创新”为战略的华厦眼科呈现“守”势。
昨日华厦眼科的半年报也出来了，综合来看整个行业的业绩都不及预期，只有爱尔眼科的营收和净利润实现双增长，华厦和普瑞均增收不增利，净利润同比下降。
8月28日晚间，华厦眼科发布半年度业绩报告称，2024年上半年营业收入约20.51亿元，同比增加2.85%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比减少25.15%；基本每股收益0.32元，同比减少23.81%。
这是华厦眼科利润首次负增长，除了宏观环境因素，看来董事长没能坐阵指挥对公司的影响不小。
华厦眼科2023年上半年营收增速是26.30%，净利润增速是50.08%。当时屈光项目毛利率是56.86%，白内障项目的毛利率上升8.06%，眼后段毛利率上升4.77%。
2024年上半年报告期内，华厦屈光项目毛利率54.98%，同比下降1.88%（下降不多）。眼视光项目毛利率46.32%，下降3.68%；白内障项目毛利率37.03%，下降7.13%；眼后段项目毛利率41.30%，下降3.42%。
比较而言，华厦屈光的毛利率高于普瑞、略低于爱尔，眼后段的毛利率比另两家高不少，这或许得益于公司的眼底学科优势。白内障毛利率下降最多，或许是受集采和医保DRG/DIP改革的影响。
华厦眼科披露的子公司变化不小，厦门眼科中心仍是民营眼科的一面旗帜。
2023年上半年报主要子公司为厦门眼科中心、福州眼科、上海和平眼科、郑州华厦视光眼科、烟台康爱眼科。其中厦门眼科中心营收5.05亿，净利润1.28亿。
今年上半年主要子公司变化为郑州华厦视光眼科、厦门眼科中心、荆州华厦眼科、合肥视宁眼科、厦门眼科中心资产管理有限公司。厦门眼科中心营收5.71亿，净利润1.18亿。旗舰医院厦门眼科中心看来很坚挺，营收同比增加了6000多万，只不过净利润下降1000万。拥有全国眼科诊疗领域服务能力领先的单体医院的确是华厦的竞争优势。
新并购的合肥视宁眼科半年报已经并报，进入了十大，看来华厦的并购标的质量不错。另华厦聚信壹号旗下间接控股的成都爱迪眼科医院（三甲）、山东济宁微山医大眼科医院，江苏徐州市睢宁复兴眼科医院不知是否并表。
经过对眼科医院前三强的项目结构比较，三家各有优势。
2024年上半年普瑞眼科屈光项目毛利率为48.96%，视光项目45.09%，白内障42.31%。作为结构优化项目的白内障毛利率比华厦和爱尔高了很多，或许正如普瑞所说“公司致力于推广白内障高端项目，在满足中老年患者对于高品质视觉质量需求的同时，提高白内障业务的利润率水平。”
“上市后，公司连续多年营业收入增长，巩固和提升了在眼科医疗服务领域的市场地位，与市场龙头企业的差距进一步缩小。”的确，按业绩增速，普瑞离华厦越来越近，也把“眼科四小龙”（朝聚、希玛、何氏、光正）拉得越来越远。
爱尔眼科屈光毛利率57.19%，下降0.92%；白内障毛利率37.50%，上升0.05%；眼后段项目毛利率30.79%，下降0.36%，视光项目毛利率55.95%，上升1.29%。
只不过在未来的价值战（主要拼的是比较优势）或价格战中，普瑞有可能会处于弱势。
2024年上半年华厦眼科委托理财发生额31.2亿，货币资金本期末余额14.78亿，较期初减少62.26%，主要系将闲置资金用于现金管理。普瑞的货币资金余额由8.06亿减少为5.11亿，另资产负债率达51.52%，华厦为26.54%，爱尔为35.03%。
当然也不排除行业会出现更高维度的竞争，比如品质之争、创新之争。
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