国资扫货A股上市公司潮来临？实控权变更背后民企困境和国资挑战并

卖身国资背后，折部分上市公司的生存困境。在经营危机、债务压顶、融资困难、质押爆仓等问题共同作用下，部分上市公司迫切需要国资的驰援。当然，转让控制权的目的不完全相同，有些是为了融资纾困，有些为了做大做强，有些则是为了套现离场。

而对于接盘的国资来讲，打好上市公司这张牌却并不轻松。尽管不少并购案对大股东约定了业绩、减持承诺，但仍无法规避上市公司隐性债务、交易潜藏利益输送等风险。随着股市动荡，不乏前期介入的国资已暂时被套的例子。此外，如何平衡各方利益，避免新老股东内斗影响公司经营管理，也是接盘方必须直面的课题。

哪些上市公司更受国资青睐？

今年 4 月，新"国九条"提出要鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。受该政策影响，各类鼓励并购重组的支持政策密集出台，并购重组市场正在进入新的活跃期。

据钛媒体 App 观察，备受国资青睐的上市公司具备以下特征：

首先，"小而美"公司更受青睐，壳资源逐渐沦为弃儿。

这些被收购的上市公司大多营业收入稳定，且在去年实现盈利。这说明国资更倾向于收购小市值、高成长性、竞争力强的民营企业。

分析人士指出，在当前的经济周期下，特别是考虑到美国加息等因素影响，一些资产的价格正处于缩水阶段。此时国资抄底 A 股，捡漏的可能性较大。

其次，硬科技属性以及与地方产业协同性是重要考量。有别于上一波国资纾困上市民企，这一波国资下场剑指新兴产业并购，这也符合地方政府产业升级和经济转型的目标。

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