速览本季和下一季业绩指引，市场安全区，总结在文末。
一、收入：大超预期
营收300亿美元，同比增长122%
超过官方业绩指引274.4亿-285.6亿美元上限
超过市场共识287亿上限。
但，增速低于前一季度同比增长262%
Ps：市场共识，见主页8月27日文章《【方法】判断英伟达的市场预期？我对比6家海外投行报告找到答案》
二、EPS：大超预期
非GAAP调整后EPS为0.68美元，同比增长152%
超过市场共识。
但，增速低于前一季度同比增长461%
三、毛利率：超预期
Q2调整后毛利率为75.7%，同比上升+4.5%
超过官方指引74.3%-75.3%区间上限
但，低于前一季度毛利率78.9%，环比下降-3.2%
四、细分项：数据中心业务：大超预期（英伟达核心业务来源）
Q2数据中心营收为263亿美元，同比增长154%。
超过花旗预期+117%
超过花旗提供的市场共识+124%
Ps：花旗的数据，见主页8月27日文章《【方法】判断英伟达的市场预期？我对比6家海外投行报告找到答案》
五、Q3业绩指引（！！！划重点！！！）
1、营收：
Q3营收预计为325亿美元，上下浮动2%，即318.5亿-331.5亿美元。
分析师预期均值为319亿美元，最高预期为379亿美元。
市场认为Q3低于预期的原因：环比单季度增长缩窄。
从23年10月财报到现在，每个季度营收的环比变化是
+39.83亿，+39.41亿，+39.96亿
而下一季度按指引上限计算，变化是+31.1亿
**我的看法：本季度超预期，Q3没有新产品，但环比增速缩窄不多， Blackwell在Q4出货，所以Q3不差，Q4有更高预期。公司业绩好的很，市场现在的预期太高了，被惯坏了。
2、毛利率：
Q3非GAAP口径下毛利率预计为75%，上下浮动50个基点，即74.5%-75.5%。
高于官方指引全年70%毛利率，与Q2毛利率75.7%相比，变化不大。
**我的看法：稳定就是好，不下滑就是好。
六、估值更新：58倍PE左右
把最新净利润165.99亿美元纳入计算，Q2估值58倍PE左右。
假设Q3业绩继续超预期，按官方指引上限计算，Q3估值49.84倍左右。
假设按Q3业绩的官方指引下限计算，Q3估值50.42倍左右。
市场与卖方机构的共识估值安全区在36-43倍PE。
按50倍PE算，距离安全区空间28%-14%，对应价格90.44-108.02，大约图中红框区域。（粗略计算）
Ps：估值共识，见主页8月27日文章《【方法】判断英伟达的市场预期？我对比6家海外投行报告找到答案》
—— 总结 ——
1、本季Q2业绩：大超预期
全面超预期，好的很，大爷还是大爷。
2、下季Q3业绩指引：市场可能认为增速放缓
季度增速从+39亿缩窄到+31亿。
但我认为没问题，因为Q3没有新产品，而且有出货延迟问题。
电话会议上，老黄已明确，Q4出货blackwell，问题都解决了。
所以Q4的业绩应该不错。Q3这个缩窄幅度，没什么问题。
3、估值情况
Q2业绩后，58倍。
市场的共识安全区在36-43倍。
如果把Q3业绩提前算进来，对应50倍。
只要业绩达标，市场情绪不大幅降温，就跌不了多少。
安全区基本对应8月5日见底的那个底部区域。（但这是很粗略的估算，会有出入）
4、盘前英伟达跌4%，不急，等盘中走完
这份财报，不值得盘前砸盘，因为财报很好。
因此，需要盘中的大成交量来看市场接受度。
我觉得即便有人了结离场，英伟达的下行空间也不大。
现在有另一个问题，哈里斯新搞了个税，专门针对巨富豪大约11000人，新版资本利得税，你不卖，只要有浮盈，也收税。这个影响，我再研究一下……
—— 每日估值：指数PE-Bands ——
—— 以下是：股市消费记录 ——
美股：
**纳指：等待中…….
**标普：等待中……
国内：
目前处于休息状态。等待给我入场买彩票的机会出现。
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海外消费记录：纳指新增买单，标普无消费
Ps：在国内盘中下的美股QDII订单，对应的是当日晚上的美股收盘价，实际消费值是下图标记的下一根K线。
国内消费记录：今日无消费
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风险提示：以上为个人观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$英伟达(NASDAQ|NVDA)$$纳斯达克(QQZS|NDX)$$标普500(QQZS|SPX)$
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