1、业绩预览
24年上半年营收201.14亿元，同比增长10.02%，扣非净利润26.22亿元，同比增长7.72%。经营活动现金流净额-1.87亿元。
上半年业绩略不及预期，原本预期扣非净利润在8%~10%。
2、分业务情况
分业务看，公司核心的智能电网业务收入93.57亿元，同比增长1.8%。智能电网业务增长停滞，主要增速来源于数能融合和能源低碳业务。
数能融合收入37.35亿元，同比增长14.86%，板块主要系加强网络安全、生产运营信息化等业务拓展。能源低碳收入50.51亿元，同比增长32.7%，板块大力拓展储能、光伏等业务。
2024 年上半年公司在电网行业的营业收入111.47亿元，同比增长0.84%，在其他行业的营业收入 89.29亿元，同比增长24.41%。
可见，公司在电网行业主要是维持性业务，不下滑就不错了。电网外的能源低碳业务在储能、光伏等行业拓展，业绩增长的持续性有待观察，目前这些行业经过2、3年以上的发展，后续增长的持续性需保持警惕。
海外业务收入8.3亿元，同比增长92.8%。不过海外基数小，对公司整体业绩贡献不大，后续可持续关注。
3、其他数据
从费用看，公司费用变化对净利润影响比较大的是研发费用，研发费用14.27亿元，同比增加2.25亿元。所以，这样看下来，其实公司上半年整体业绩也还行，总体还是挺稳定的。
4、小结
国电南瑞上半年业绩虽扣非增速略低于自己预期，不过整体业绩还算是可以的，稳定！主要是公司管理层感觉还是比较靠谱，公司过往历史看，实际经营业绩与管理层给出的业绩指引都不会偏离太远，让投资者心里有底。尤其今年上半年公司也根据当下的经营环境，及时调整24年的经营计划的业绩目标。
公司能中期分红还是不错的，不过就是目前整体股息率还是低了些，如果能提升全年分红率，或许性价比就慢慢凸显出来了。
#基本面分析#
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作者：慢慢投研（ID：MMTY_198）
温馨提示：本文观点只是个人思考和总结，不构成任何投资建议。企业分析仅限于基本面分享，不作为任何推荐依据。股市有风险，投资需谨慎！！！
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