市内免税店新政来了！
8月8日我们对免税行业进行了分析《重磅刺激，两个千亿赛道即将引爆！》，其中提到月底的市内免税店政策将对免税业产生重大利好，近期不负众望，多股涨停！新政出台会给免税业带来什么影响呢？今天我们一起来具体分析一下。
消息面：
27日，财政部等五部门宣布市内免税店新政：2024年10月1日起，现有6家市内免税店适用《暂行办法》；13家外汇商品免税店3个月内转型为市内免税店，未来不再设立外汇商品免税店；8个城市各设立1家市内免税店。
这样，我国市内免税店将从6家扩容至27家，带来巨大增量空间。
分析：
新政主要针对出入境游客，利好入境游。同时鼓励市内免税店销售国产“潮品”，主要面向外籍旅客，以推动国有品牌国际化。市内免税店政策预计将增加国内进口商品供应，对离岛和口岸免税店进行补充，进一步促进消费回流。
中免中服旗下市内免税店及购物条件
什么是市内免税店？
我国免税店分为口岸、离岛、市内和运输工具免税店四类，主要服务于出入境旅客，提供比国内同类商品低10%-45%的价格。其中市内免税店购物场所更大，购物时间更充裕。
市内免税店是由国务院批准、设立在市内，向即将出境的旅客销售免税商品的商店，商品免征国内环节增值税、消费税。由于市内免税店租金成本较低，享有约20%的更高利润率，有利于价格促销和扩大规模。
市内免税店卖什么？怎么买？
市内免税店主要销售便于携带的消费品，以及具有自主品牌、有助于传播传统文化的国货“潮品”。商品采取市内提前购买，口岸离境提货的方式。旅客在市内免税店购物后，在口岸出境隔离区内的免税商品提货点提取所购免税商品，并一次性携带出境。
需要注意的是，旅客已经购买的免税商品仅限个人使用，不得进入国内市场转售。
旅客在市内免税店购物应当符合以下要求：
持出入境有效证件，并已购买出境机票或国际邮轮船票。
由旅客本人凭购物凭证、出入境有效证件在免税商品提货点提取免税商品。
（三）在即将离境口岸所属城市的市内免税店购物。
与之前相比，政策核心变化在于：
销售对象：即将于60日内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客。由此前针对外国人的出境店，和针对中国人的外汇商品免税店，统一改为针对包括但不限于中国籍出境旅客的市内免税店。
额度：携带出境不设购物限额，再次携带进境的，按照进境物品管理，即8000元的入境免税额度。
品类：除了香化精品等便于携带的消费品，鼓励销售国货“潮品”。将特色产品纳入经营范围。
竞标主体：经国务院批准在全国范围内具有免税品经营资质的企业，可平等竞争市内免税店经营权。
那么，我国市内免税店未来有多大的发展空间呢？
首先来分析一下世界第一大免税市场韩国。
全球十大旅游免税零售渠道商中有4家企业来自韩国，市场份额合计达33.94%，占全球市场的三分之一。
2012-2019年，市内免税店是韩国免税增长最快的分支，2018年起韩国市内免税店销售额占比维持在80%左右，头部竞争优势显著，市占率稳定，成为韩免销售主体。
韩国市内免税店成功因素：核心区位+高端物业+低租金成本。疫情前，仁川机场免税店综合扣点率超过50%，这促使免税运营商更倾向于在市内店提供热门商品或更具竞争力的价格。
2019-2022年，韩国免税市场销售额呈下滑趋势，213亿美元下降到137.8亿美元，除了疫情因素影响外，中国免税市场崛起也带来不小冲击。
韩国市内免税市场的模式较为成功，吸引许多外国游客前去购物。对比来看，我国的市内免税市场仍有较大潜力。
今年1-7月，全国口岸出入境人员3.41亿人次，同比增长62.34%，其中外国人1725.4万人次，同比增长129.9%，签发口岸签证84.6万次，同比上升182.9%。
近年来免税品在全国旅游零售市场中的渗透率不断提升，免税品销售在旅游零售市场中的比重由2017年的52.2%上升至2021年的59.5%。
2019中国出境游人数达1.4亿人次，其中约70%的游客选择购买免税商品。2023年来华旅游外国人日均消费3459元，带动消费超1000亿元。年轻人对海外品牌和品质生活的追求推动了免税购物需求。
海南12家离岛免税店在7月1日至8月25日期间，销售总额达35.1亿元，购物人次61.2万，其中“即购即提”金额3.65亿元。
仅考虑国人出境的购物需求，预计未来国内市内免税店市场或达480亿元。同时，未来入境游客免税购物需求的增量潜力也值得期待。
2017-2026中国免税市场规模和增速
在出入境市场持续恢复的同时，免税消费市场也需要利好政策的加持。
此前政府工作报告提出，消费税改革将扩大征税范围、后移征收环节、稳步下划地方。措施将首先惠及免税运营商，高议价能力的品牌将消费税转嫁至消费者，有税品与免税品价差进一步拉大，利好免税渠道。
市内免税新政落地，预计将吸引超过百亿元的奢侈品消费回流国内。基于购物转化率和客单价，对市内免税规模进行敏感性分析，保守估计国内免税市场空间超过150亿元，北上广占据主要市场规模。
市内免税店对哪些行业产生影响呢？
对免税企业：随着更多城市设立免税店，大型免税企业市场布局扩大，业务量和销售额有望提升。有利于免税企业整合资源，优化供应链和物流配送体系，降低成本，提高盈利能力。
对旅游行业：室内免税店为游客提供了更多购物选择和优惠，成为吸引游客的新亮点，延长旅客在目的地的停留时间。游客在市内免税店的消费会直接带动当地旅游经济的增长。
对零售行业：传统零售商可能面临来自免税店在商品价格、品类等方面的竞争压力；免税企业之间争夺市内免税店的市场份额，促使各企业推动创新、提升服务质量以增强竞争力。
对品牌商：根据室内免税店盈利模型，核心竞争要素在于吸引顾客、品牌招商能力、品牌议价能力。市内免税店作为品牌方拓展销售的渠道之一，能提高产品的市场覆盖率，提升品牌知名度和形象，增强影响力。
小结一下，市内免税是我国免税体系中最具发展潜力的部分，其价格优势在全球消费低迷时显得尤为重要。随着海外消费回流和入境游的火热，市内免税店新政有望加速落地。
整体看，这是促消费的一大举措，为拥有室内免税店牌照的企业带来明显利好。
下面梳理一下免税相关概念股，仅供参考：
中国中免（601888）：国内免税龙头。公司目前在青岛、厦门、大连、北京、上海、哈尔滨等城市开设市内免税店。
海南发展（002163）：海南省政府批准海发控集团旗下全球消费品精品（海南）贸易公司享有离岛免税品经营资质。
王府井（600859）：持有免税全牌照，海南万宁离岛免税项目已开始运营，后续有望持续放量，市内免税政策落地预期强化，拓宽业绩想象空间。
格力地产（600185）：通过收购珠海免税企业集团有限公司，格力地产进入了免税业务领域，未来有望在免税市场占据一席之地。
海汽集团（603069）：作为海南海旅唯一上市融资平台，有望受益于海南离岛免税政策的实施。
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