周四盘后，央行发布重磅消息，有望为债市接下来运行格局指明方向。根据29日以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元长期特别国债。
有部分观点认为，央行直接下场买国债，为债市注入增量资金和流动性，属于量化版量化宽松，债牛格局有望延续。
其实，这种看法其实是不准确的。因为虽然央行在二级市场购入特别国债，向市场注入了4000流动性，但与此同时财政部在一级市场面向有关银行发行4000亿特别国债，又回收了流动性。要知道，根据我国法律规定，财政部的收入是要存放到央行的。所以，整体看，市场上总的流动性是不变的，这对债市既不算利好，也不是利空。
不过，需要注意的是，目前央行手持4000亿特别国债，未来什么时候出售，取决于市场定价的走势。此前央行已表示，会“根据市场变化择机出售，有助于改善债券市场供需，有助于防范债券市场出现单边非理性波动风险”。看得出，央行对债市的态度是有保有压，即：如果长期债券收益率过低，央行会考虑卖券，以打击过度投机；反之，如果长期债券收益率过高，也会考虑买券，以呵护市场。
至此，短期债市（特别是长债）区间震荡态势基本清晰。震荡市下，投资者需要根据自己的预期回报、风险偏好和投资周期，灵活选择适合自己的债基类型，建议重点筛选主动管理能力强、业绩长期优异的实力债基：
短债基金，$南方乐元中短利率债A(OTCFUND|008783)$ (A:008783;C:008784)值得信赖,C份额年内回报2.5%，近1年、3年回报分别为3.1%和8.6%；整体看，超额收益持续累计，彰显基金锁定收益的能力不俗（如下图）。
基金经理杜才超是固收投资领域的大将，拥有近8年的投资经验，历经市场周期洗礼；擅于优化利率和信用攻守仓位；通过对信用债领域的精耕细作，并精选个券，力求获取稳定回报。
中长期纯债基金，南方崇元(A：010353；C：010354)很不错。C份额近1年、3年回报分别为4.6%和13.9%，具备持续获取超额收益的能力。该基金的管理人也是杜才超。
预期回报较高的朋友，还可以考虑混合债一级基金，南方稳瑞90天持有（A：018414，C：018415）值得信赖。这类基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，还能持有因可转债转股所形成的股票，收益也比较多元，便于分散风险。C份额年内回报3.3%，近1年回报为3.9%，具有净值波动小，超额回报能力优异的特点。需要注意的是，基金有90天最低持有期。
基金经理王景明，擅于精选高等级信用债，在信用利差有效增厚投资收益的基础上，积极把握市场投资机会，在某些券种遭遇阶段性错杀时，果断买入以赚取利差修复收益。
当然，混合债二级债基的回报预期更好，这类基金借助股债跷跷板效应，不到20%的仓位配置股票，既能对冲债市波动的风险，还有机会增厚收益弹性。标的上，大家可以考虑南方振元(C：016110)。近期，面对债市的波动，南方振元净值回撤非常有限，风险能力不俗。成立以来，C份额基金相对业绩比较基准和同类基金指数超额收益显著（如下图），年内净值累计增长7.2%，且最大回撤不到2.5%，非常适合预期回报较高的投资者。
基金经理黄斌斌先生，擅长波段交易及高赔率的投资交易；具备信用债与利率债的轮动能力，能根据细分券种的性价比实施波段交易；不做信用下沉，通过投资高等级信用债来防范信用风险，值得信赖。#牛市旗手异动拉升，什么信号？##华为生态链股再度爆发，持续性几何？##招行H1净利微降！如何解读银行财报？#
$中国银河(SH601881)$ $上证指数(SH000001)$
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