今年以来“高分红”资产成为了市场关注的板块。本轮红利行情中，以煤炭、石油石化、运营商等优质央企为例，在国资委“一利五率”以及央企加大市值考核的背景下，央国企在加强公司治理、提高分红等方面有积极变化；且这些传统行业经历供给侧改革后，盈利能力提升、资产负债表修复，提升了分红水平，成为估值修复的主线。当下投资者情绪被充分调动，市场上关于红利产品的宣传增多，同时政策强力支持，将“红利投资”树立成了类似另一个强定价逻辑，使得本轮红利行情既快又猛，但又不超预期。接下来红利主题投资逻辑会回归投资的本质。从公司经营看，现金分红是公司向投资者传递公司状况的较直接信号之一，未来能持续高分红公司的优势也将持续新“国九条”加大了对分红的监管，有利于红利市场风格，未来这一优势可能会延续并向其他行业扩散，一些过去未充分挖掘、会进一步提升分红水平的行业和公司也有望迎来投资机会。从长期来看，红利类资产具有“低波动”的特点，能为投资者提供相对稳定的回报。在国内利率下行时代，其股息特征为红利类资产在利率下行的环境中提供了较好的价值但未来最终极的投资要更加价值导向、更加应注重基本面。
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