江苏金租转债价值分析

我是一个价值投资者。对我而言，江苏金租除了一些困惑待解之外，已经完全有投资价值了。按8月29日收盘价分析，收盘价4.5元。按去年的分红0.32元，分红收益达0.32/4.5=7.11%。而且上市以来7年分红时逐年递增的。

相比正股，江苏金租的转债更具投资价值。按最新转股价3.05元计算，转债价值=4.5/3.05*100=147.54元，而转债的收盘价为147.737元，可以说完全持平。那么现在买正股，不如买转债。买转债最差的情况就是转股，和直接买正股相同。

去年苏租转债已达到强赎的条件，去年8月18日公司做出未来12个月不进行强赎的决定。现在（8月19日起）又进入强赎条件期间，到今年10月8日，大概率又会满足强赎条件，到时如果公司董事会做出强赎决定，那就转股，确实没有额外的利益，但也没有额外的损失。

如果到今年10月8日，公司做出12个月不强赎的决定（去年做出不强赎的决定，今年也是有可能的），那么就会有以下额外的利益：

1、如果明年分红维持在0.32元，静态考虑，如果股价不涨。那么转股价为3.05-0.32=2.73元，股价4.5-0.32=4.18元，转债价格为4.18/2.73*100=153.11元。每百元转债自然升值5.57元。如果明年分红增加+股价上升，则收益更大。

2、能获得今年和明年的利息0.6%+0.8%，每百元面值1.4元。