在8月12日公布的2024年中期业绩中，361（股票代码01361.HK）报告显示其在截至2024年6月30日的六个月内实现了51.41亿元的总收入，同比增长19.2%。此外，股东应占溢利达到了7.9亿元，同比增长了12.2%。
尽管国产品牌已逐渐崛起，但是面对的挑战仍然艰巨。以单品牌业绩衡量，耐克稳坐运动行业首把交椅。据报道，该公司在过去六个月（截至2023年5月31日前两季）的总营业收入高达240亿美元，约合人民币1700亿元，是安踏（160亿元）、李宁（143亿元）、特步（72亿元）和361度（51亿元）同期营收总和的近四倍之多。
业绩大涨：下沉再下沉
近日，知名体育用品制造商361公布了其2024年上半年的财务报告。报告显示，该公司在大中华区的销售额同比大幅增长19.2%，展现出强劲的市场竞争力。同时，361还积极拓展海外市场，进一步扩大了其全球影响力。
361在2024年上半年的业绩表现出色，销售额同比大幅增长19.2%，达到51.42亿元人民币。这一成绩不仅刷新了公司历史纪录，也展示了其在激烈竞争中的强大实力。
具体而言，361的主营业务包括成人运动服饰、儿童用品、海外事业中心以及电子商务中心四个部分。其中，成人运动服饰和儿童用品是公司的核心业务，分别贡献了公司总收入的75.1%和22%。
在成人运动服饰方面，361的鞋类和服装两大核心业务线的销售收入均呈现出持续增长的态势，分别同比增长了20.1%和15.7%，实现收入约22.83亿元和15.76亿元。
在儿童用品方面，361的业务收入同比增长了24.2%，达到11.3亿元，占公司总收入的22%。这一增长主要得益于服装和鞋类产品的销量同比增长了26%，虽然平均批发价格有所下滑，但依然无法完全抵消销量的增长。
此外，361在电子商务领域的布局和策略也取得了显著成果。今年上半年，电子商务业务收益同比增长16.1%，达到12.5亿元，占公司总收入的24.4%。特别值得一提的是，在618大促期间，361电商渠道的销量同比增速位居行业首位，全渠道的尖货销量超过24万件，同比增长高达167%。
在门店布局方面，361的重心依然放在三线及三线以下城市。根据财报数据，截至2024年上半年，361的核心品牌授权门店总数为5740家，其中约75.7%的门店位于三线及三线以下城市，而5.1%和19.2%的门店分别位于一线和二线城市。
361在低线城市的布局并非一蹴而就。早在2013年的年报中，361就首次明确表示将加强对三线城市及更小城市中低端市场地位的巩固，启动下沉市场战略，并逐步提高在低线市场的门店比例，降低在一二线城市的开店比例。
自那以后，361不断调整门店比例。从2016年至2023年，361在三线及以下城市的门店占比由72.5%稳步提升至75.9%，而一线城市门店占比则从8.4%逐渐下降至5.1%。
361选择瞄准低线城市，与其所蕴含的巨大消费潜力密不可分。据摩根士丹利的数据显示，中国三四线等低线城市的经济总量占全国名义GDP的比重高达59%。预计到2030年，下沉消费市场的规模将达到惊人的9.7万亿美元。中泰国际的研究报告指出，361在门店布局方面的差异化定位，有助于其更好地抢占下沉市场份额。
着重线上节流，线下开源
据最新披露的财务数据显示，361度在2024年上半年取得了显著的业绩增长。尽管面临着全球经济环境的不确定性以及疫情的持续影响，361度依然保持了稳健的发展势头。
在收入方面，361度上半年的总收入同比增长了16.1%，达到了预期目标。然而，值得关注的是，这家体育用品制造商并未忽略成本控制的重要性。在支付给电商平台的佣金和服务费用方面，361度采取了有效的措施进行了削减，从去年的1.131亿元降低到0.835亿元，总支出（包括广告投入）的降幅更是高达14.8%。
同时，为了进一步提高运营效率，361度在实体店面的经营上也做出了调整。截至目前，361度在全国拥有5740家门店，相较于去年底，门店数量减少了6家。其中，东部、南部和北部地区的门店数量均有所减少，而西部地区（如四川、云南、贵州、陕西等地）的门店数量却增加了18家。
在市场布局方面，361度也表现出了高度的灵活性。近年来，随着中国经济的快速发展和居民生活水平的不断提高，三线及以下城市逐渐成为了各大企业争夺的焦点。361度也紧跟市场趋势，加大了对这些城市的渗透力度。
在产品定价方面，361度始终坚持“物美价廉”的原则，以满足广大消费者的需求。在361度天猫旗舰店中，销量排名前十的商品中有九款都是男式款式，价格区间在59元至239元之间。相比之下，李宁在天猫的官方网店里，销量排名前十的商品价格则在68元至418元之间。
此外，361度还在折扣活动上下足了功夫。例如，在今年的唯品会4月19日品牌特卖节期间，361度的产品全场最低折扣甚至低至1.4折，创造了年内的最低折扣记录。
然而，这种策略也对361度的毛利率造成了一定的压力。根据财报数据，2024年上半年，361度的毛利率同比下降了0.4%，降至41.3%。具体来看，服装产品和配饰产品的毛利率有所上升，而鞋类产品和儿童产品的毛利率则出现了轻微的下滑。
针对儿童业务毛利率的下滑，361度在财报中表示，这主要是因为公司推出了多款具有竞争力的新产品，导致产品组合发生了变化。事实上，这已经不是361度首次出现毛利率下滑的情况。早在2023年，除了鞋类和儿童产品之外，361度的服饰产品和配件产品的毛利率也都出现了微小的下降。
对此，361度在年报中解释道，他们之所以选择出售更多毛利率较低的产品，目的就是为了更好地适应市场需求的变化。在大众消费模式中，服装的购买率通常要高于鞋类，因此，在服装品类上的适度让利有助于361度吸引更多的客户群体，从而推动整个销售业绩的提升。
酷公司认为，361度在上半年的业绩表现可圈可点。虽然在毛利率方面受到了一定的压力，但通过线上渠道节约成本，线下店面拓展业务范围，以及积极向三线及以下城市渗透等策略，361度成功实现了成本控制与效益提升的双重目标。
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