《港湾商业观察》李镭

半年报季节,通过头部企业的数据变化,多少令外界对于行业及其消费市场感知更深。

以近年来全民最为关注的新式茶饮行当为例,作为为数不多的两家上市公司,奈雪的茶(02150.HK)和茶百道(02555.HK)的业绩不夸张说相当“惨烈”。

2024年上半年,奈雪的茶实现营收25.44亿元,同比下滑1.9%;经调整净亏损4.38亿元,上年同期盈利7020万元;经调整净利率为-17.2%,上年同期为2.7%。

如果营收和净利润作为整体还缺乏更细致观察的话,那么通过核心城市的销售下滑也异常清晰。

《港湾商业观察》在日前发布的《奈雪的茶营收下滑巨亏不止:经营利润率骤降,股价不到半年跌超五成》一文中引述其半年报:深圳同店数量为171家,平均单店日销售额为11800元,去年同期为16000元,门店经营利润率为15.9%,去年同期为24.5%;上海同店数量为67家,平均单店日销售额为7800元,去年同期销售额为12400元,门店经营利润率为2%,去年同期为17.1%;广州同店数量70家,平均单店日销售额为8800元,去年同期为12000元,门店经营利润率为10.9%,去年同期为20.9%;北京门店数量55家,平均单店日销售额8100元,去年同期为12800元,门店经营利润率为1.5%,去年同期为15.8%。

同时,直营门店一线城市平均单店日销售额为8600元,去年同期为13800元,门店经营利润率为9.9%,去年同期为21.2%;新一线城市平均单店日销售额为6600元,去年同期为10700元,门店经营利润率为6.6%,去年同期为20.0%;二线城市平均单店日销售额为6700元,去年同期为10700元,门店经营利润率为8.2%,去年同期为20.3%;其他城市平均单店日销售额为6800元,去年同期为10800元,门店经营利润率为10.8%,去年同期为21.7%。

显然,无论是北上广深,还是按“线数”城市来观察,奈雪的茶的单店销售额,以及门店经营利润率都没有任何乐观的理由,清一色不佳。

茶百道上半年实现营收23.96亿元,同比减少10.0%;净利润3.95亿元,同比下降34%。

茶百道的财报透露出的不安也尤其明显。截至今年6月末,公司在国内的门店总数为8385家,同比增长20.6%,净增加1431家门店。但是,却呈现了营收和净利润双位数的下滑窘境。

换句话说,茶百道的营收及净利润即便没有像门店一样增长20%多,也不应该反过来大幅下滑。那么只能暂时给出的结论是,茶百道开的店越多,盈利能力并没有同步提升,反而下滑不小。在此现状下,茶百道上半年经调整净利润率为16.5%,同比下滑了整整6个百分点,毛利率也由去年同期的35.1%下降3.4个百分点至31.7%。

奈雪的茶上市已经超过三年,茶百道则在今年4月23日才挂牌,也难怪外界评价其一上市交出来的首份财报就变脸下滑。

还有3家准备冲刺港股上市的沪上阿姨、蜜雪冰城、古茗招股书都全部失效。

假如奈雪的茶和茶百道很大程度代表了新式茶饮的整体表现的话,那么其他同行的盈利能力是否也面临着巨大下滑压力?这恐怕会令投资者难以看好。

从茶饮到餐饮,今年都存在着不同于以往的巨大变化。

再比如全民皆知的海底捞,今年上半年实现营收214.91亿元,同比增长13.79%;净利润为20.38亿元,同比下跌了9.74%。

当然,海底捞相对不错的是,翻台率由去年同期的3.3次/天上涨至4.2次/天,但人均消费却同比下降5.5元至97.4元。海底捞表示,主要是由于菜品消费结构调整以及优惠增加。

2020年-2023年,海底捞的人均消费水平依次是110.1元、104.7元、104.9元、99.1元,下降趋势明显。

国家统计局公布数据显示,2024年1月—6月,全国餐饮收入26243亿元,增长7.9%;限额以上单位餐饮收入7192亿元,增长5.6%。其中,6月份餐饮收入4609亿元,增长5.4%;限额以上单位餐饮收入1286亿元,增长4%。 

不妨简单对比下:

2023年1月-6月,全国餐饮收入24329亿元,同比增长21.4%;限额以上单位餐饮收入6230亿元,同比增长23.5%。

2023全年,全国餐饮收入52890亿元,同比增长20.4%,其中限额以上单位餐饮收入13356亿元,同比增长20.9%。12月份,全国餐饮收入5405亿元,同比增长30.0%,其中限额以上单位餐饮收入1252亿元,同比增长37.7%。

总体来看,消费的下降趋势以及更注重性价比、极致性,在上半年的餐饮市场表现强烈,海底捞的菜品价位调整至少看起来还算不错。未来,无论是价格,还是品质,恐怕都需要往“没有最便宜,只有更便宜”的白热化竞争格局中去比拼,去竞技,去锤炼,胜者为王。

而包括瑞幸、库迪、蜜雪冰城们在十元以下的咖啡价格战,都意味着当市场剧烈调整消费需求发生巨大变化时,变才能生,不变则亡,甚至变得晚都难以存活,或许用“今天之我打败昨天之我”也成为必备技能。(港湾财经出品)

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