在今天举行的协鑫科技投资者交流会上，公司董事长朱共山斩钉截铁地说：“这一轮停掉的产能，永远再也开不了了。”
如果朱共山的上述判断完全正确的话，那么这就意味着在这一轮洗牌之后，将有上千亿的硅料项目成为一堆废铁！
01落后产能，关了就永远关了
光伏洗牌看硅料。硅料环节的洗牌会怎么洗，光伏老兵朱共山给出了答案。
8月30日，在协鑫科技2024年中期业绩发布会上，公司董事长朱共山介绍，目前市场中5万吨的硅料厂基本上都停了，另外还有一些10万吨的生产线、7万吨的生产线也逐渐在检修和减产，或者停产。
一位券商分析师就此向协鑫科技管理层提问，“目前市场中这些被出清或者已经停掉的产能，后面再开起来的可能性会有多大？”
协鑫科技董事长朱共山不假思索地说：“永远开不了了，因为需求就这么大。我们（硅料）的价格不可能再回到前三年，他往哪儿开啊？开不了了。我作为一个光伏行业的老兵，（可以负责任地）告诉你。我在这个行业几十年了。”
协鑫科技执行董事及联席首席执行官兰天石补充介绍，硅料的全成本包括固定成本和变动成本。变动成本是我们经常能看到的电、工业硅等等。其实，还有很多的固定成本。越小的产能，包括越落后的产能，它的固定成本越高。
兰天石表示，在2020年之前，多晶硅产能的万吨投资成本，可能接近10个亿，现在也就7~8个亿。最先退出的，一定是落后产能和小产能。这符合多晶硅规模化生产的底层逻辑。
回顾光伏史，以前的确有个别的硅料项目在关停以后又复开的现象，比如南玻A、东立，还有美国的REC Silicon，等等。但是，这一轮洗牌非同以往。现有几个硅料老玩家的产能，就已达到甚至超出了全行业的需求，未来硅料供应紧张、价格高企的情况恐不会再出现。
很多硅料企业生得匆忙、死得惨烈。谁能活下去，谁又将被淘汰呢？
02颗粒硅，几乎没有库存？
很难想象，在这一轮无比惨烈的硅料大洗牌中，协鑫科技竟然没有什么库存。朱共山介绍，目前协鑫科技的颗粒硅，只有一周的库存，几乎没有什么库存，在客户上实现了头部企业全覆盖，采购长单已延伸至2027年。
今年上半年，协鑫科技颗粒硅名义产能达42万吨，已全部达产。报告期内，颗粒硅产量持续攀升，达136359吨，同比增长65.6%。上半年颗粒硅前三大客户出货量分别为 49798吨、16825吨和11997吨，合计占总出货量的62.2%。
硅业分会公布的硅料每周市场价格显示，截至8月28日，N型颗粒硅均价为3.67万元/吨，相当于N型料均价的89.51%。6月26日的硅业分会周报中，N型颗粒硅均价为3.65万元/吨，相当于当周N型料均价的91.25%。这个价格策略的基础，是颗粒硅成本的不断下降。
朱共山以内蒙古包头项目为例，这个项目从硅粉到硅料完全一体化，余热回收，不需要再向社会购热。另外，该条产品线没有包装和运输成本，同时也保障了产品品质。与此同时，协鑫在内蒙的电价为0.334元/千瓦时，相对于同行来说，也有一定优势。
朱共山透露，今年9月份以后，协鑫颗粒硅随着技术的提升和前期新建产能的快速释放，现金成本将降至30元/公斤以内，成本优势更为明显。2025年下半年，徐州基地6万吨建成以后，每公斤的电耗将会降到10-12度。
由此，朱共山充满信心地说，2025年一季度，协鑫科技有望成为全行业当中第一个走出周期的企业。
今年上半年，协鑫科技实现营业收入88.63亿元，毛利为-5.53亿元。根据财报，2024年上半年，协鑫科技研发投入达7.18亿元，占营收比例超过8%，同比增长3.8个百分点，创历年之最，为公司逆势突围夯实了基础。
03老玩家之间，也会拉开差距
来自多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大洲在2024年光伏行业协会半年会上的报告
硅业分会数据显示，硅料已经连续4个月低于所有多晶硅生产企业的生产成本，全行业出现亏损。
大全能源是老玩家，成本控制也非常优秀。今年半年报显示，今年1季度单位现金成本为40.50元/公斤，2季度为40.16元/公斤。这较去年已有所下降。
来自大全能源2024年中报
特变电工今年上半年多晶硅生产成本，较上年同期下降约30%，约人民币4.80万元吨。
在棒状硅企业中成本控制绝对领先的通威股份，在半年报中披露，"在N型比例大幅提升的背景下，目前单位综合电耗降至50度以下，硅耗已低至 1.04kg/Kg-Si以内，各项生产消耗指标持续优化，成本保持行业领先。"今年上半年，通威股份实现高纯晶硅销量22.89万吨，同比增长28.82%。
另外一家硅料老玩家东方希望并非上市公司。据赶碳号了解，东方希望现在已经全部停产，主要是正在全面向N型料技改，公司计划最迟将在今年10月份实现复产。据传，项目组已经向公司立下军令状，如果完不成，团队所有人到时候卷铺盖卷回家。
协鑫科技是唯一一家生产颗粒硅的头部企业。从生产制造方法、用电耗能指标来看，颗粒硅的生产成本比西门法要低。协鑫科技并没有在中报中披露生产成本。今年上半年，协鑫多晶硅平均对外不含税售价约为每公斤人民币40.3元。这比大全的西门法的棒状硅便宜了约6.71元/公斤。
04比钱多、比投资成本，更要比电费
来自多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大洲在2024年光伏行业协会半年会上的报告
对于经历洗牌煎熬的光伏企业，活下去更重要，生存质量显得不重要了。因此，衡量硅料企业的竞争力，我们更关注血条——在手现金以及经营性现金流的情况。
但是，老玩家的固有优势以及新玩家的背景显示，他们基本上都是财力相当雄厚。这不像硅片、电池的跨界者，有些企业都是游资、草台班子，利用光伏行情、地方政府招商热情和股民激情，做做投机生意。
硅料项目的巨额投资要求除了友好的资本市场环境、招商环境外，还要真有实力，不能完全“空麻袋背米”。
硅料项目建设时间长，每万吨的投资成本最少也要七至八亿元。而且为了实现规模、低成本运营，新上的项目至少都是5万吨。
其中，工业硅出身的合盛硅业一个项目就是20万吨，且规划了2个项目。从电解铝行业跨界而来新疆其亚硅业，起手就是45 万吨，现在10万吨已投产，10 万吨正在建设。
值得关注的是，其亚硅业此前并无任何硅料行业经验。其亚集团的核心子公司——新疆其亚铝电在不久前甚至因为一笔不到1000万元的合同纠纷，被江苏省兴化市人民法院强制执行。对此，公司来函解释，称已就此向江苏省高院申请复议，并得到受理。
不管怎样，上述项目均不是完全采用自有资金，都借助了杠杆，现在投产了却一直在亏损，资金压力可想而知。
市场中亦有传闻，青海丽豪（现已更名为“丽豪清能”）投资力度很大，资金压力不小。
丽豪清能计划投资200亿，在西宁投建年产20万吨光伏级高纯晶硅+2000吨电子级高纯晶硅生产项目；计划在宜宾投资110亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅+5000吨电子级高纯晶硅+25万吨工业硅生产项目；计划投资250亿元分两建在内蒙包头投建20万吨高纯晶硅配套25万吨工业硅项目，一期投资 150 亿元建设年产 10 万吨高纯晶硅生产线+12.5 万吨工业硅生产线。
丽豪清能创业时间并不长，这么多硅料大项目，不知是否符合自有资金30%以上的相关规定？
据说有一些光伏企业试水了硅料项目，已经有“剁手”的感觉，正在寻找买家，准备脱手。
根据现有的硅料产能以及规划的硅料产能，硅料行业已经呈现明显过剩。因此，朱共山才判断，硅料价格不可能回到三年前。若价格长期维持在低位运营，那么生产成本高的项目将会一直亏损，似乎没有继续生产的必要。市场要淘汰也是淘汰落后的产能、生产成本高的产能。
光伏企业之间技术的差距有多大呢？
从公开数据来看，头部企业的成本差距，至少超过了10%。不过，严大洲在2024光伏行业协会半年会上介绍，各家硅料企业的技术差距并不大，真正拉开成本差距的，其实是电费。
根据2023年光伏行业年度报告显示的数据，每公斤西门子法的多晶硅平均综合电耗是57度电。若是电费差1毛钱，则硅料的成本就差5.7元钱。企业生产依靠技术可以节省电费，但是拿到便宜的电价，似乎来得更直接、效力更大。在用能成本方面，东方希望、其亚都拥有自备电厂，比头部老玩家的成本要低不少。
不管怎样，硅料的牌局，已经越洗越明。等硅料真正恢复了，可能就是光伏行业的触底反弹之时。$协鑫科技(HK|03800)$
END
本文作者可以追加内容哦 !
