会议要点
1、公司整体经营情况
公司在2024年上半年实现营业收入13.36亿元，同比增长36.6%。然而，由于折旧、人工、研发和财务费用的增加，归属净利润下降至3260万元，同比减少近50%。公司在新产能和项目投放后，销售收入较去年同期增长了37%。
第二季度的营业收入为6.7亿元，与第一季度持平，同比增加约35%。归属净利润为1400万元，同比下降68%。上半年光学业务收入为3亿元，新能源收入为2亿元，微电子收入为5000万元，胶带收入略高于2亿元，其他功能材料收入为5.6亿元。光学业务在二季度环比增长近50%。
2、电子及光学材料业务
电子及光学材料在上半年实现收入约7.3亿元，其中光学业务贡献了3亿元。光学业务的毛利率受折旧影响有所下降，但整体波动不大。新能源和传统功能胶粘带的收入约为4.3亿元，但具体比例不详。光学业务的毛利率预计在40%至50%之间，而其他功能胶粘材料的毛利率在10%至20%之间。
OCA胶在光学业务中占据主要收入来源，毛利率在40%至50%之间。主要客户包括华为、荣耀、vivo和OPPO，华为是最大的客户。公司在华为的折叠屏中提供了多层产品，预计全年光学业务收入目标为5亿元。
3、新能源业务
新能源业务在上半年实现收入2亿元，与年初预测的全年4至5亿元基本一致。特斯拉是主要客户之一，业务较为稳定。公司对全年新能源业务收入的预测与年初基本一致。
4、功能性薄膜材料
功能性薄膜材料的收入同比持平，市场竞争激烈，毛利率下降至十几个百分点。感光干膜预计全年营收为大几千万元，主要客户为PCB厂商，但产品定位偏中低端，毛利率仅十几个百分点。
5、MLCC业务
MLCC业务上半年收入约5000万元，毛利率十几个百分点。公司在村田的验证取得进展，预计四季度可能会有订单，但对今年收入贡献有限。公司在高端市场的竞争对手包括杰美，产品质量是公司竞争的优势。
6、财务与负债管理
公司经营现金流为正，能够覆盖负债。政府补助用于支付在建工程款项，银行贷款与收入挂钩。公司短期借款稳定在10亿元，长期借款用于固定资产项目建设，整体债务压力可控。
7、未来展望与挑战
公司计划在2025年将光学业务收入提升至10亿元。OCA胶是主要增长点，盈利能力最强。公司将继续关注核心业务的增长，并逐步放弃低毛利产品。折旧费用对利润的压力仍然存在，预计利润拐点可能在2025年。
Q&A
Q：公司上半年整体经营情况如何？
A：今年上半年，公司随着新产能和新项目的投放，销售收入较去年同期增长了36.6%，达到13.36亿元。然而，由于折旧、人工、财务费用的增加，净利润承受了一定压力，实现归属净利润为3260万元，同比减少近50%。第二季度营业收入为6.7亿元，与一季度持平，同比增加约35%，归属净利润为1400万元，同比下降68%。上半年光学业务收入为3亿元，新能源收入为2亿元，微电子为5000万元，胶带收入略超2亿元，其他功能材料收入为5.6亿元。
Q：电子胶粘材料的收入和毛利率情况如何？
A：今年上半年，电子及光学材料的收入约为7.3亿元，其中光学业务收入约为3亿元。光学业务的毛利率受新设备折旧影响有所下降，预计在40%到50%之间。其他功能胶粘材料的毛利率在10%到20%之间。
Q：公司设备的开工率和产品结构对营收的影响如何？
A：公司设备的全年开工率预计在70%到80%之间。在开工率80%的前提下，产品结构的不同会带来营收规模的弹性空间。例如，OCA产线可以生产OCA和其他双面胶带，产品的单价和盈利能力差异较大。
Q：光学业务中OCA的收入和毛利率情况如何？
A：光学业务中基本上都是OCA的收入。OCA在光学业务中的收入为3亿元，毛利率考虑到新增设备的折旧后，预计在40%到50%之间。
Q：光学业务的主要客户有哪些，收入占比如何？
A：光学业务的主要客户包括华为、荣耀、vivo和OPPO，其中华为是最大的客户。荣耀、vivo和OPPO的总收入与华为相当，因为在这些终端上供应的层数较少。
Q：在华为的产品中，我们的光学材料供应情况如何？
A：在华为的产品中，除了我们无法生产的偏光片外，其他光学材料都是由我们供应的，供应比例达到百分之百。
Q：华为双折叠手机的单机用量和价格变化如何？
A：华为双折叠手机的单机用量较大，价格略有提高，幅度不大。具体来说，大的折叠屏单机用量在45到50之间，小的在25到30之间。
Q：不同规格产品的毛利率有差异吗？
A：不同规格产品的毛利率没有太大差异。使用TPU抗冲层的产品价格略低于使用非牛顿流体抗冲层的产品。
Q：华为未来的产品发布计划是怎样的？
A：华为计划今年发布三折叠手机，并已经开始备货。Mate X6可能不会在今年发布。华为今年的主要产品包括Mate X5的延续、Pocket、nova的小折叠和三折叠。
Q：三折叠手机的单机价值量和市场预期如何？
A：三折叠手机的单机价值量高于双折叠手机。我们已经开始备货，并进行了性能验证和配方调整。市场接受度尚待观察，但预计价格较高，销量可能不如nova小折叠。
Q：公司对全年光学业务的预期如何？
A：公司年初预计全年光学业务收入为五个亿，上半年已完成三个亿。下半年有新品发布，预计全年目标能够实现。华为给出的出货量目标为1000万台，包括Mate X5、P60和三折叠等不同机型。
Q：其他主要客户如OPPO、荣耀和三星的出货情况如何？
A：OPPO、荣耀和vivo的出货正常，预计出货量为两到三百万台。三星可能在年底量产，但存在不确定性。
Q：功能性薄膜材料业务的收入和市场竞争情况如何？
A：功能性薄膜材料业务的收入与去年基本持平，主要受到市场竞争的影响。产品结构上没有太大变化。
Q：公司在新能源车领域的销售情况如何？
A：特斯拉终端的销售变化不大，新能源整体较为稳定。第一季度和第二季度的销售额均为一个亿，全年预计实现4到5个亿的销售额，与年初预测相符。
Q：感光干膜的目前市场表现和未来预期如何？
A：感光干膜今年预计实现大几千万的营收，与年初预测相符，主要客户为PCB行业。虽然目前产品偏中低端，毛利率在十几个点，但未来有提升空间。
Q：公司功能性薄膜业务毛利率下降的原因是什么？
A：毛利率下降主要受折旧影响，折旧的影响比市场竞争更大。公司计划通过提升核心业务占比来提高整体毛利率，逐步减少低毛利产品的生产。
Q：MLCC离型膜业务上半年表现如何？
A：上半年MLCC离型膜实现收入五千多万，毛利率在十几个点。村田的验证进展顺利，预计四季度可能会有订单，但对今年收入贡献有限。三星和太阳诱电的验证进展较慢。
Q：在国内MLCC载带的高端市场中，我们主要和哪些企业竞争？
A：在中高端市场，我们主要与杰美竞争。虽然双星也在尝试进入高端领域，但目前来看，我们和杰美的进展较快。
Q：我们在与杰美竞争中快速突破的核心原因是什么？
A：我们从2022年下半年开始进入这一领域，经过两年的积累，与客户建立了一定的关系。尽管杰美在客户关系上有优势，但我们的产品在精密度和质量控制上占据优势。此外，我们在一体化过程中能提供最优价格，这也是客户看重的。
Q：公司在建工程的转固计划是怎样的？
A：在建工程中，PET三线预计在第三季度转固，大约三个亿。两条偏光片保护膜预计在第四季度转固，大约两个亿。其余的厂房可能今年无法转固，因为是新建的，影响不大。整体来看，今年大部分在建工程将完成转固。
Q：公司固定资产的折旧对利润的影响如何？
A：公司的固定资产已达到四十多亿，折旧一年约四个亿。这对利润有较大影响，但扣除折旧摊销前的利润呈上涨趋势。```
Q：公司在不同产线的开工负荷情况如何？尤其是OLED离型膜的设备负荷是否偏低？
A：目前公司各产线基本都在运作中。虽然OLED离型膜设备较为专用，但也可以用于生产精密保护膜类产品。尽管设备成本较高，但在现有业务下，我们需要合理调配产能。预计下半年产线的开工率将从80%提高到90%左右。
Q：公司是否有统计高端和低端业务的收入比例？
A：我们无法准确统计高端和低端业务的收入比例，因为订单是滚动的，一条生产线可能同时处理高毛利和低毛利的产品。人为划分高低端业务的工作量非常大。
Q：公司预计何时会出现利润拐点？
A：如果保守估计，利润拐点可能要到明年。上半年四项费用同比增加1.5亿元，折旧增加约7000万元，下半年还会有新增成本。除非下半年光学业务或高毛利电子级材料收入大幅增长，否则今年利润仍会承受压力。
Q：公司如何看待当前的负债压力？
A：公司经营现金流为正，能够覆盖负债。政府补助用于支付在建工程款项，银行合作紧密，且今年收入增长，整体债务覆盖没有太大问题。
Q：公司是否受到政府补贴和银行贷款政策变化的影响？
A：国务院政策调整后，招商引资类设备补贴已叫停，但公司已获得的补贴不受影响，且专款专用，不会对公司造成太大影响。
Q：公司在手现金和银行授信能否支持项目开发的现金需求？
A：公司项目建设采用长期借款，短期借款稳定在十亿元左右。在收入不下滑的情况下，银行不会停止贷款，因此不会对公司生产建设造成影响。```
Q：公司对电子胶粘材料和光电薄膜业务的增长预期是什么？
A：公司预计明年在现有项目基础上实现增长，特别是在光学领域，今年的目标是实现5到6亿的收入，明年计划向10亿的方向努力。为了确保准确性，各业务条线负责人会在年初预测订单情况，并汇总给投资者。今年的营收目标是28到30亿，预计与实际情况相符。
Q：在具体产品中，哪种产品的增长潜力最大？
A：OCA（光学透明胶）的增长潜力最大，其盈利能力也最强。
Q：除了OCA，其他产品的增长预期如何？
A：传统功能胶粘业务的增长主要依赖于市场开发，虽然预测难度较大，但结构件等产品仍有盈利能力。与终端客户的深度绑定使得OCA的预测相对容易，而传统产品则较难预测。
Q：公司在AR和折叠屏领域的产品预期如何？
A：在AR领域，公司已备货，单台价值量约为十元。未来的增长主要取决于客户的出货情况，尤其是在四季度发布的产品上。
Q：公司与苹果在AR眼镜方面的合作情况如何？
A：目前与苹果的合作主要集中在结构件上，OCA方面尚未进行验证。未来合作的可能性存在，但目前时机尚未成熟。
Q：PVD产线的建设情况如何，主要应用在哪些产品上？
A：PVD设备主要用于光学项目，如AR保护膜和VR眼镜的表面涂层。未来随着光学业务的增长，可能会增加PVD设备的采购。
Q：PVD技术具体用于什么材料的涂覆？
A：PVD技术用于在PET基膜上涂覆金属粒子，主要是铜，以增加强度和防眩功能。
Q：公司是否计划增加PVD设备的采购？
A：目前没有增加PVD设备的计划，但未来不排除根据业务规划进行采购。
Q：硅碳负极业务的进展如何？
A：硅碳负极业务仍处于前期研发阶段，尚未达到量产。
Q：公司管理层近期有变动，未来是否会有新的调整？
A：近期的管理层变动主要涉及职能部门，与业务条线的负责人关系不大。胶粘剂负责人刘泽轩因表现不理想离职，其他如总经办负责人、人力资源总监、IT总监等因个人原因离职。未来我们会在稳定性前提下再聘请高管。
Q：OCA胶在折叠屏和VR中的占比分别是多少？
A：VR的占比较少，基本上上半年没有太多体现，6月或7月才开始备货出货。
Q：公司三季度的核心业务销售情况如何，特别是OCA胶？
A：整体形势还可以。今年消费电子市场有复苏行情，但复苏程度不如年初预期。
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