三峡能源2024年中报业绩预警

$三峡能源(SH600905)$  

1.业绩质量预警！！！

归母净利润增速持续下降:近三期半年报，归母净利润同比变动分别为36.27%，-10.1%，-10.58%，变动趋势持续下降。

归母净利润增速大幅低于行业均值:报告期内，归母净利润同比下降10.58%，低于行业均值18.4%，偏离行业度超过50%。

扣非归母净利润增速大幅低于行业均值:报告期内，扣非归母净利润同比下降8.59%，低于行业均值18.27%，偏离行业度超过50%。

应收账款/营业收入高于行业均值:报告期内，应收账款/营业收入比值为281.85%，高于行业均值104.48%。

应收账款/营业收入比值持续增长:近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为219.89%、238.49%、281.85%，持续增长。

营业收入与净利润变动背离:报告期内，营业收入同比增长9.89%，净利润同比下降5.29%，营业收入与净利润变动背离。

2.盈利能力预警！！！

销售毛利率持续下降:近三期半年报，销售毛利率分别为65.45%、58.82%、55.68%，变动趋势持续下降。

销售净利率持续下降:近三期半年报，销售净利率分别为47.12%，37.22%，32.08%，变动趋势持续下降。

净资产收益率持续下降:近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.91%，5.7%，4.77%，变动趋势持续下降。

销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值:报告期内，销售毛利率为55.68%高于行业均值26.66%，应收账款周转率为0.38次低于行业均值3.54次。

3.资金压力与安全预警！！！

资产负债率持续增长:近三期半年报，资产负债率分别为66.05%，66.84%，69.84%，变动趋势增长。

长短债务比持续增长:近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.14，0.14，0.19，长短债务比变动趋势增长。

总债务/净资产比值持续上涨:近三期半年报，总债务/净资产比值分别为141.79%、145.72%、168.43%，持续增长。

总债务现金覆盖率逐渐变小:近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.13、0.09、0.04，持续下降。

短期债务较大，存量资金存缺口:报告期内，广义货币资金为60.4亿元，短期债务为270.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

短期债务压力较大，资金链承压:报告期内，广义货币资金为60.4亿元，短期债务为270.3亿元，经营活动净现金流为81.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

现金比率小于0.25:报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

现金比率持续下降:近三期半年报，现金比率分别为0.14、0.12、0.1，持续下降。

运营效率预警！！！

应收账款周转率大幅低于行业均值:报告期内，应收账款周转率0.38低于行业均值3.54，行业偏离度超过50%。

应收账款周转率持续下降:近三期半年报，应收账款周转率分别为0.53，0.46，0.38，应收账款周转能力趋弱。

应收账款/资产总额占比持续增长:近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.69%、11.86%、12.82%，持续增长。

存货/资产总额比值持续增长:近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.07%、0.09%、0.11%，持续增长。

单位固定资产收入产值逐年下降:近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.1、0.1、0.09，持续下降。