Wind数据显示，43家上市券商2024年上半年合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；实现归母净利润639.61亿元，同比下降21.92%。多家上市券商业绩“失速”，营收、净利润“双降”的公司多达32家。
从排名来看，中信证券继续稳坐行业头把交椅，2024年实现营业收入301.83亿元、归母净利润105.7亿元；华泰证券营收174.41亿元，排名第二位；银河证券实现170.86亿元的营业收入，排名第三。上半年营收超过百亿元的上市券商仅有6家，较上年同期减少4家。 虽然整体业绩不振，但多家券商在2024年半年报中披露启动中期分红的计划，提高投资者获得感。其中，中信证券、国泰君安、银河证券、东方证券等公司的中期分红金额均在5亿元以上。
“看天吃饭”业绩承压 超八成上市券商营收下滑
回顾2024年上半年，市场整体呈现宽幅震荡走势和结构性行情，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为-0.25%、-7.10%、-10.99%。股票质押、融资融券等业务风险增大，证券行业面临投资收益回撤、计提减值损失等压力。债券市场总体走牛，但收益率呈现震荡下行走势，信用利差有所压缩。 在此背景下，“看天吃饭”的证券公司整体业绩承压。2024年上半年，43家上市券商中共有35家营业收入同比下降，占比81.4%，其中5家营业收入同比降幅超过30%。 从排名来看，中信证券继续稳坐行业头把交椅：2024年实现营业收入301.83亿元，同比下降4.18%；实现归母净利润105.7亿元，同比下降6.51%。虽然业绩同比略有下滑，但仍保持稳健发展态势。 紧随中信证券之后的是华泰证券和银河证券。华泰证券2024年上半年营业收入为174.41亿元，排在第二位，银河证券以170.86亿元的营收位居第三。上半年总营收超过百亿元的上市券商还包括国泰君安、广发证券、申万宏源3家。对比来看，上半年营收百亿元的上市券商较上年同期减少4家，分别是海通证券、中信建投、中金公司、招商证券。 值得关注的是，部分中小型券商由于紧抓市场机遇、上年基数较低等原因，实现上半年业绩高增长。 例如，东兴证券2024年上半年实现营业收入48.78亿元，同比增长168.28%；实现归母净利润5.76亿元，同比增长64.67%。此外，首创证券、红塔证券、华林证券、南京证券、第一创业、华安证券、中原证券等公司，也在2024年上半年实现营收、净利润的“双升”。 16家净利润降幅超30% 自营仍是“胜负手” 除了营收下滑明显之外，2024年上半年，上市券商盈利水平也有所下滑。43家上市券商中，32家归母净利润同比下降，占比74.4%。16家上市券商归母净利润降幅超30%，其中不乏中金公司、光大证券、申万宏源、海通证券等大型券商。 从排名上看，2024年归母净利润前五名分别是中信证券（105.70亿元）、华泰证券（53.11亿元）、国泰君安（50.16亿元）、银河证券（43.88亿元）和广发证券（43.62亿元）。 分业务看，影响上市券商业绩的“胜负手”仍是自营业务。其中，部分业绩增幅较高的券商表示，报告期内投资收益实现较大增幅，带动业绩增长，固收类投资成为重要盈利点。 例如，首创证券2024年实现营业收入12.55亿元，同比增长47.62%；实现归母净利润4.77亿元，同比大增73.39%。首创证券表示，报告期内公司资产管理业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大。其中，资管业务实现收入5.52亿元，占营业收入的比重为43.96%，同比增长144.51%；固定收益投资交易业务实现营业收入61,980.45万元，同比增长61.16%。 东方证券2024年实现营业收入85.71亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润21.11亿元，同比增长11.04%，业绩表现在大型券商中表现较优。东方证券表示，营业收入变动的主要原因为公司固定收益投资等业务的业绩同比增长。当期东方证券实现投资收益23.57亿元，同比增长25.98%，主要原因是固定收益类证券自营处置及持有收益同比增加。 当然，也有公司因自营业务表现不佳而导致业绩出现明显下滑。例如，华西证券2024年上半年投资业务收入为527.04万元，同比大降98.56%；投资业务营业利润率为-4877.78%。华西证券表示，投资业务营业收入和营业利润较上年同期减少，主要是受A股市场行情影响，权益类投资业务收益减少和减值增加所致。 除自营外，影响券商业绩的还有经纪和投行业务。2024年上半年，市场交投活跃度回落，两市股票成交额下滑，经纪业务不振。投行业务方面，上半年新股发行节奏放缓，A股一级市场共计有44家企业上市，IPO企业数量同比减少75%；融资总规模为324.93亿元，同比减少85%；投行保荐及承销费用也随之下滑，部分此前投行业务占优的中大型券商受到一定影响。 不过，亦有券商抓住细分市场机遇，打开业务机会。银河证券2024年上半年投资交易业务和投资银行业务均取得了超过40%的高速增长，总营收跻身行业前三，成绩较为明显。 资产减值侵蚀利润 除上述业务外，也有部分券商业绩受到减值损失影响。Wind数据显示，2024年上半年信用减值损失超过1亿元的上市券商共有8家。其中海通证券信用减值损失为8.7亿元，居于首位；国信证券、东方证券、华西证券3家券商信用减值损失均超3亿元。 因计提资产减值准备达到最近一个会计年度经审计净利润的10%以上，部分上市券商在中报之外还发布了计提资产减值准备的公告。例如，东兴证券在2024年上半年计提各项资产减值准备共计1.37亿元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上；计提资产减值准备减少2024年上半年净利润1.13亿元。 华西证券表示，经初步评估，2024年半年度受市场整体波动及个别存量风险金融资产出现进一步减值迹象影响，合计计提减值准备3.11亿元；计提资产减值准备减少利润总额3.11亿元，减少净利润2.33亿元。 东方证券2024年上半年计提各项资产减值准备金额共计3.11亿元，其中主要为信用减值损失。2024年上半年东方证券计提买入返售金融资产减值准备3.02亿元，主要是对未按照协议约定履行购回或补充质押义务的股票质押项目计提减值准备。 多家券商抛出中期分红方案 增强投资者获得感 虽然行业“阵痛”仍未过去，但多家券商披露中期分红的计划，值得市场期待。 
例如，中信证券在利润分配方案公告中称，其2024年中期利润分配采用现金分红的方式，每10股派2.40元；以2024年6月30日总股本为基数，合计派发现金红利35.57亿元，占2024年中期归母净利润的34.89%。 国泰君安公告称，经公司第六届董事会第十四次会议批准，公司将以实施权益分派的股权登记日的公司总股本为基数，派发2024年中期股息，每10股分配现金红利1.5元（含税）。此次分配现金红利总额为13.36亿元，占2024上半年合并口径归母净利润的26.63%。 此外，银河证券、东方证券、光大证券、方正证券、海通证券等二十余家上市券商均推出2024年中期分红计划，其中多家公司为首次进行中期分红，进一步增强投资者获得感。 今年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其中提出对现金分红的强制约束措施，旨在增强投资者回报；同时鼓励上市公司一年内多次进行分红，并引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用。 此外，今年5月，证监会修订《关于加强上市证券公司监管的规定》。其中提到：上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识，对经营利润用于自身发展和回报股东进行合理平衡，重视提高现金分红水平，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。
编辑：舰长 审核：许闻
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