前文已经说过，半年利润下降10.8%，主要原因是价格下降较多。价格下降也是可以理解的，因为以前国家为了鼓励发展新能源，老项目的价格确实很高，远远高于火电、核电和水电。现在光伏组件和风电组件的价格也已经大幅下降，风光的装机成本跟着大幅降低，再加上风光装机规模大幅增长，虽然全社会用电也在年年增长，但电力行业供应过剩已经成为行业的问题。
过程中，最受害的将是火电，面临着逐步退出的风险。核电、水电、风光也受害，面临着价格逐步下跌的风险。
比拼资源品质和成本的时代已经来临。
1.三峡的风光资源品质优秀
以下一组数据，是今年上半年全国、中国核电、三峡的风光利用小时数大家可以对比。
风利用小时数 光利用小时数
全国平均 1134 626
中国核电 1064 613
三峡能源 1243 693
三峡今年上半年，同比去年同期，风利用小时数下降了10小时，光下降了12小时，但利用小时数仍然高出全国平均水平和中国核电一大截。
这应该主要是项目的资源品质优良，次要是工程质量可靠、检维修力量较强。
2.三峡的风成本控制较差
以前年度，三峡无论是风，还是光，成本控制得都不错。但今年上半年，风的成本不但没有下降，而且在上升，毛利率下降厉害。
以下是三峡风度电成本：
2023上半年 2024上半年 增长率
风 0.189550 0.203860 7.55%
成本增长了0.01431元，价格由去年同期的0.496339元下降到0.455540元，下降了0.040799元，合计0.055109元。毛利率也就由61.85%下降到了55.25%
上半年风电上网电量223.34亿度，这一块，利润损失12.31亿元。
风成本上升原因不知。但我推测是建设成本高，折旧费也就高；或者是二季度项目转固较多，导致折旧费异常升高。
3.三峡的光成本控制优秀
以下是光度电成本：
2023年上半年 2024上半年 增长率
光 0.235327 0.156551 —33.5%
度电成本下降了0.078776，价格由0.505813下跌到0.372012，下降了0.133801元，两相扣除，实际度电利润损失了0.055025，今年上半年光伏上网电量为123.41亿度，损失利润6.79亿元。
光的成本控制非常优秀，毛利率由去年同期的53.48%上升到57.92%。
无奈电价下降幅度太大。
风、光两项合计损失利润：
12.31+6.79=19.1亿元
如果成本按今年实际数，而电价维持去年同期，那今年上半年归母净利润为：
40.39+12.31+（0.133801*123.41）=69.21亿元。
同比去年同期的45.17亿元，增长53.22%
结论：1.利润同比下跌，不是三峡不努力，是行业大势使然。
2. 发电新能源行业，已经进入比拼资源和成本的时代。类似于几十年前的家电行业（电视、冰箱、洗衣机），前期几百上千家竞争，后面只剩美的、格力、海信。风光估计也是如此。
实际发电量比理论发电量低5.8%，我严重怀疑三峡能源的利用小时数这个数据经过了粉饰，实际利用小时数没有这么高！
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