本周A股指数维持震荡，上证指数收2842点。个股板块中，传媒和电力设备上涨较多，银行和建筑装饰等行业下跌较多。
美股方面，本周标普500指数上涨0.24%，纳斯达克指数下跌0.92%。港股方面，本周恒生指数上涨2.14%，恒生科技指数上涨2.64%。

以下是本周的重要事项点评：
最近在学习外资研报的时候，看到一份瑞银集团（UBS）对我们股市的看法，觉得挺有意思，今天拿来分享一下。

首先，投资者经常将经济增长（GDP）与买股票的回报率联系起来。
而过去10年，我们经济的大幅增长是有目共睹的。那为什么股票没有给投资人带来太好的回报呢？
瑞银认为，其中一个重要原因是ROE的下降。我们股票的ROE从2014年的15%-16%，降到了目前的11%。
如果跟美国或欧洲进行比较，就会发现欧美国家虽然经济增长慢，但企业的ROE是不断提高的，使得欧美股市的表现远远超过了GDP的增长。
比如说过去10年，欧洲的平均GDP增长率只有2%，但同期股市上涨了54%，ROE从12%上升到14%。

这跟我们之前的观点非常相似—理论上股市是经济的晴雨表，股价表现和经济基本面是强相关的。但对于A股市场，这个理论就不一定适用了，甚至可以说偏差很大。
回顾历史，A股过去十年发生了两轮大牛市，包括2014年开始的“创业板牛”，以及2019年开始的“核心资产牛”。
让人想不到的是，其实这两轮重要的牛市都不是发生在经济增速上涨的阶段，而是发生在经济增速下台阶的阶段。