不跟踪，五年后合理市值依然50亿以内，流动性差。2023年全球氧化锆口腔修复材料

$爱迪特(SZ301580)$  不跟踪，五年后合理市值依然50亿以内，流动性差。

2023年全球氧化锆口腔修复材料市场销售额达到了16亿元人民币（公司份额28%，爱尔创份额略高于公司），预计到2030年将达到27亿元人民币，年复合增长7.6%。

玻璃陶瓷增速低于氧化锆。

公司国内对手包括爱尔创（国瓷材料子公司，2023收入6亿/增速13.6%/净利率15.7%左右）、山东沪鸽、翔通光电，外资对手包括3M、登士柏西诺德（最近五年不增长）、臻瓷、义获嘉、则武、VITA、AMANN、迪瑞、英维斯塔NVST（最近五年收入不增长）。

公司产品销售全球120多个国家地区，海外收入占比59%。

集采针对种植牙牙冠，公司是牙冠的上游材料不受集采影响。

1、口腔修复材料2023年增长36%、2022年增速22%。按2024增速20%，此后四年按10-15%复合增速（接近全球两倍），2028年收入9.5-11.4亿，未来按净利率17-18%，2028净利1.6-2亿，此后8%复合增速给12-18倍则2028估值19-36亿。

2、口腔设备和口腔服务最近三年不增长。