引言：“女人的茅台”暴跌，“黑悟空神话”爆火，中国男性“悦己”消费开始崛起了？
为了青春永驻，你能想象到女人为了美可以付出多少代价？
沉迷医美几十年的大S曾在《康熙来了》中调侃自己说：“要毒死我非常容易，只要你告诉我这个东西喝了会变美，我就会毫不犹豫地喝下去。”
更狠的还有大S曾表示自己为了美白，甚至还服食了抗凝血剂。
医美商家们使出浑身解数，让爱美者沉浸在他们编织的美梦里，让女人们选择性屏蔽了过度医美可能带来的伤害。
这个让女人心甘情愿地掏钱、毛利率常年保持在90%以上的行业，同时也催生出了无数的商机。
刻在女人骨子里的“爱美基因”，旺盛的市场需求让不少人看到了这个巨大的“金矿”。
而爱美客在“颜值焦虑”这块金矿上，可以说是最成功的的掘金者。
60后高材生辞去“铁饭碗”创业
成就“玻尿酸女王”
30多年前的还在端着“中粮”铁饭碗的简军，或许都想不到曾经自己的一个转身决定，让她打造出了一个商业帝国，并且身家一度超500亿元。
爱美客董事长
出生于1963年的简军，是目前爱美客的实控人，清华大学工商管理硕士毕业，2016年至今担任爱美客董事长，也是爱美客的第一大股东，持股比例高达31.05%。
90年代，年轻气盛的简军辞掉了人人艳羡的“铁饭碗”后，便前往美国寻找更广阔的天地，那一年她才27岁。
在国外呆了十几年后，简军深刻感受到了国内外的“信息差”，在那个互联网不够发达的时代，国外的医美市场蓬勃发展，而国内的医美市场尚未觉醒，简军看到了其未来的潜力和商机。
所以她果断辞职回国创业，而在此之前，她丈夫已经搭好了基础，他与朋友创建了爱美客的前身，也就是“英之煌生物科技”公司。
不过，简军的野心可不止满足“代理美容产品”，她想要做自主研发的公司。
所以，历经5年的研发，爱美客的第一款玻尿酸产品“逸美”在2009年上市，这也是国内首款玻尿酸产品。
靠着先发优势，爱美客的玻尿酸产品提前抢占了消费者心智，趁热打铁，在2012年，爱美客又推出了一款长效玻尿酸“宝尼达”。
2015年，推出了“爱芙莱”，彻底解决了注射疼痛问题。2016年，主打颈纹修复的“嗨体”上市，由于还没有同类产品的报批，爱美客至少在这个细分类目上垄断了5年时间之久。
2020年，爱美客在深交所上市，这个“女人的颜值生意”也让市场为之疯狂，自上市后爱美客的股价一路走高，仅用了4个半月的时间，股价就飙涨到了1331.02元，市值更是突破千亿元。
从“铁饭碗”走向资本舞台，简军靠着“玻尿酸”这个成分，打开了一扇利润丰厚的大门，她也被称为“玻尿酸女王”。
2023年10月，简军以375亿元人民币财富位列《2023年·胡润百富榜》第123位。
爱美客目前主要的产品为凝胶类注射产品与溶液类注射产品。
说直白点，凝胶类就是让女人的皱纹变少、让鼻梁变挺拔的东西，而溶液类就是让女人变得更加年轻，容貌更加童颜的东西，它们都是通过注射器在皮肤下直接推进去，以达到变白、变美的目的。
据爱美客2024年上半年财报显示，其毛利率高达94.91%，净利率也高达67.68%。
而单独拎出来这两个产品来看，毛利率更是令人咋舌的暴利。
其中，溶液类注射产品毛利率为93.98%，凝胶类注射产品的毛利率则高达97.98%。
有多暴利呢？举个例子，爱美客的其中一款玻尿酸产品成本价不足30元，出厂价为984元，但是在线下的美容院，这款产品分容量售价却可以卖到5000元，甚至万元以上。
真的是让人艳羡的好生意，要不怎么说女人的钱最好赚呢？
关键是，这个暴利还不是一次性的！因为玻尿酸在体内经过几个月后会分解掉，所以爱美者需要反复注射以保持美容效果。
美无止境，说的就是这个道理吧。
果然还是女人更懂女人，才能够将“颜值”的生意做到了极致。
暴跌12.6%！跌没了超千亿市值
可以说，靠着收割中产富婆的“容貌焦虑”，爱美客开创了玻尿酸“盛世”，赚得盆满钵满。
只不过，爱美客也并不是稳坐钓鱼台。
8月21日，爱美客发布了2024年上半年的业绩报告。
财报显示，2024年上半年，公司实现营收为16.57亿元，同比增加13.53%；净利润为11.21亿元，同比增加16.35%；扣非净利润为10.89亿，同比增长16.58%。
营收和净利润双双增长，并且是两位数的增速，按理说，爱美客这份半年答卷也还算拿得出手。
但是，资本市场和投资者却不买账。
8月22日，爱美客发出半年报当天开盘就大跌近5%，随后一路走低，截至收盘暴跌超过12.3%。
爱美客在经历8月22日大跌后，市值也缩水至400亿左右，较巅峰期的1800亿市值，已经蒸发近1400亿，一众投资者苦不堪言。
股价也从曾经的596元高点跌至如今的不足150元，跌幅高达75%。
明明是向好的业绩，资本市场为什么还用脚投票？或者这可以从爱美客的财报中一窥究竟。
尽管今年上半年爱美客实现了营收和净利的两位数增长，但是这个增速和去年同期相比，是一点也不亮眼，甚至可以说是2021年以来最低的增速了。
今年上半年13.53%的营收增速和16.35%的净利增速，与去年同期64.93%的营收增速和64.66%的净利增速相比，明显是出现大幅下滑了。
如果拆分季度业绩来看，爱美客的增速更是跌破两位数增长了，丧失了高成长性。
二季度爱美客的营收为8.49亿元，同比增长2.35%；归母净利润为5.93亿元，同比增长8.03%。
把时间推到2020年来看，这一年爱美客的2021年中报显示，营业收6.34亿，归母扣非净利润4.11亿，分别同比增长161.87%、191.46%。
从161%的高速增长，跌至2.35%的个位数增长，不得不面临一个事实，爱美客增速开始放缓了，同时市场也在不断调低其股价预期。
不过爱美客并没有在这次财报中分析自己增速放缓的原因，反而是认为自己13.53%的营收增速表现得还不错。
而在爱美客沾沾自喜的时候，它的同行“昊海生科”的玻尿酸产品已经同比增长51.3%。
而在今年上半年，爱美客的溶液类注射产品营收仅较上年同期增长11.65%；凝胶类注射产品营收较上年同期增长14.57%。
而且爱美客垄断了多年细分市场、专门用于改善颈纹的注射产品“嗨体”，也遭到了挑战。
在今年7月，同为“医美三剑客”之一的华熙生物申报的“注射用透明质酸钠复合溶液”（商品名：润致·格格）正式获批，同样也是用于改善重度颈纹。
可见，曾经保全了简军的荣华富贵的玻尿酸，这个赛道正迎来了不少强劲的对手。
随着竞争者陆续获得牌照，玻尿酸赛道的玩家越来越多，爱美客一家独大的局面注定是难以持久的，届时“女人中的茅台”这个说法就已经不成立了。
因为高毛利率的行业自然会吸引更多的竞争者，最后大家在竞争激烈的赛道中为了生存下来，就会开始打“价格战”，最后整个行业的毛利率趋于正常水平。
虽然爱美客现在还有一定的首发优势，截至报告期末，公司已拥有十款获得国家药监局批准的Ⅲ类医疗器械产品。
但是像在重组蛋白、多肽等领域都已经有先发的公司，爱美客在这些新兴领域都属于追赶者。
胶原蛋白正成“心头好”
为了摆脱对大单品的依赖，爱美客在2021年也推出了一款“濡白天使”，是一个独家产品，是国外没有的，也是一款填充材料。
只不过，时机不对，在濡白天使上市那年，也有两个竞品相继获批了，分别为圣博玛的艾薇兰童颜针、华东医药的伊妍士少女针，所以导致爱美客失去了首发优势。
如果没有童颜针，或许濡白天使还会爆起来，所以爱美客在这再生材料这块只能喝汤了。
今年1月，江苏吴中投入1.66亿元拿下的韩国童颜针产品AestheFill在中国的独家销售代理权，获批上市。
群雄逐鹿的市场，爱美客本来还能喝口汤，现在估计连汤都很难喝上了。
更何况，现在还多了个“重组胶原蛋白”的成分来抢占市场！
当前唯一获批重组胶原蛋白注射三类器械的锦波生物，今年半年报的数据披露，胶原蛋白正逐渐成为爱美者的心头好了。
据半年报，锦波生物医疗器械业务实现营收5.3亿元，同比增长91.84%。其中，单一材料医疗器械以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）实现营收4.79亿元，同比增长105.01%。
图/锦波生物2024年半年度报告截图
在消费力下滑的大环境下，医美作为可选的消费也同样受到了影响。
可以说，爱美客未来的压力不小。
对此，您怎么看？欢迎评论区留言讨论，发表您的意见或者看法，谢谢。
$上证指数(SH000001)$
$爱美客(SZ300896)$
$华熙生物(SH688363)$
本文作者可以追加内容哦 !
