纵横股份2024年中报梳理

【民生军工】纵横股份2024年中报梳理$纵横股份(SH688070)$

公司8月30日发布了2024年中报，1H24实现营收0.8亿元，YoY-35.4％；归母净利润-0.5亿元，上年同期为-0.06亿元；扣非归母净利润-0.6亿元，上年同期为-0.2亿元。公司业绩位于此前业绩预告数据范围内。

业绩波动原因：公司1H24收入下降主要受宏观经济形势影响，下游客户预算紧张，上半年项目交付未达预期；归母净利润下降主要是收入下降，以及公司持续加大研发投入、募投项目大鹏无人机制造基地全面转固、利息支出大幅增加，包括存货跌价准备增加等多重因素共同导致。

单季度看，公司2Q24实现营收0.6亿元，同比减少15.1％，环比增长105.4％；归母净利润-0.2亿元，同比亏损有增加（23Q2为-0.1亿元），但环比亏损有所收窄（24Q1为-0.3亿元）。盈利能力方面，2Q24毛利率为48.2％，同比增加14.00ppt；1H24综合毛利率为49.3％，同比增加7.56ppt。因利润亏损净利率暂不做分析。

分产品看，公司1H24：1）无人机系统营收0.44亿元，同比减少53.1％；毛利率为55.4％，同比增加5.05ppt；2）无人机配件营收0.16亿元，同比减少8.1％；毛利率为50.9％，同比增加35.32ppt；3）无人机服务营收0.14亿元，同比减少3.6％；毛利率为29.1％，同比减少9.87ppt。

费用方面，公司1H24期间费用率为103.9％，同比增加50.61ppt。其中：1）销售费用率48.4％，同比增加20.81ppt；销售费用0.4亿元，与上年同期基本持平；2）管理费用率28.5％，同比增加16.29ppt；主要是大鹏无人机基地全面转固并投入运营，本期职工薪酬、折旧摊销费用同比增加导致；3）研发费用率23.7％，同比增加10.76ppt；研发投入0.4亿元，同比增长36.3％，主要公司加大在大载重固定翼无人机系统、无人值守系统、航空应急能力提升等项目上的投入；4）财务费用率3.30.8％，同比增加2.76ppt，主要是本期利息费用同比增加及利息收入与汇兑收益同比减少导致。

截至2Q24末，公司：1）货币资金0.9亿元，较年初减少49.7％，主要是经营性现金净流出导致；2）应收账款及票据1.1亿元，较年初减少7.5％；3）存货1.7亿元，较年初增长31.3％，主要是在手及潜在订单储备存货增加导致；4）合同负债0.6亿元，较年初增长42.5％，主要是预收货款增加导致；5）经营活动净现金流为-1.0亿元，上年同期为-0.6亿元，主要是本期销售回款及政府补助同比减少导致。

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