文 | 杨万里
酱油龙头股价突然大跌，什么情况？
9月2日，$千禾味业(SH603027)$股价低开低走，盘中跌超9%。截至午间发文，千禾味业跌幅为9.28%，股价为12.22元，总市值为125.6亿元。
目前，千禾味业的股价已经创下年内新低。从2024年年初以来，不到9个月时间，该公司股价累计下跌22.02%。今年二季度末，185只公募基金产品合计持有千禾味业9.82%股份。
千禾味业股价走弱前，公司披露2024年中报。
半年报显示，今年上半年，千禾味业的业绩呈现“增收不增利”特征，当期实现营收15.89亿元，同比增长3.78%；实现归属净利润2.505亿元，同比下跌2.38%。
再看2023年中报，去年同期营收、净利增速分别为50.89%、115.94%。不难发现，千禾味业今年上半年的业绩增速低于去年同期水平。
分单季度看，今年一季度，千禾味业实现营业收入8.946亿元，同比增长9.28%；实现归属净利润1.549亿元，同比增长6.66%。
今年第二季度，千禾味业实现营业收入6.94亿元，同比下降2.53%；实现归母净利润0.96亿元，同比下降14.16%。千禾味业上半年净利承压主要受第二季度拖累。
8月31日，华福证券分析师下调了千禾味业的盈利预测，预计该公司2024年归母净利润为5.59亿元（前值为6.45亿元），理由是“Q2（第二季度）业绩承压”。
千禾味业从事高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产和销售。截至2024年上半年，来自酱油、食醋的收入占当期收入比重分别为62.96%、12.72%。
上半年，千禾味业的酱油产品收入同比增长3.5%，食醋产品收入同比下降8%。其中，第二季度酱油产品收入同比下降3.07%，第二季度食醋产品收入同比下降10.17%。
千禾味业的核心卖点之一是“零添加”，2008年，千禾味业在行业中首推零添加酱油，此后逐步聚焦于中高端调味品市场。2023年7月份，千禾味业完成8亿元定增募资，用于“年产60万吨调味品智能制造项目”。
2022年9月份，当竞争对手海天味业陷入食品添加剂风波之后，千禾味业接住了“泼天富贵”，在二级市场上股价走出一波上涨行情，在2022年10月至2023年2月份期间股价合计上涨超60%。
热潮过后，千禾味业股价逐渐回落。除了业绩因素外，行业竞争因素不容忽视。
如今，“零添加”赛道越来越卷，除了千禾味业，海天味业、加加食品、李锦记等国内调味品企业几乎均已布局“零添加”。在半年报中，千禾味业提示了“市场竞争激烈的风险”，并表示，如果该公司未能正确应对上述竞争，将可能面临产品利润下滑、客户流失、盈利水平下降等风险。
千禾味业后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。
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