投资养猪板块，应从“周期思维”向“优质优价”转化

上周涌益全国生猪均价19.72元/kg，行业出栏均重涨至126.73kg，这周一全国生猪出栏价再次止跌震荡上行到20元/公斤以上。猪价这次再次上行到20元以上的水平，足以看出当前生猪价格的坚挺。

当然，生猪价格的坚挺自然会带动整个养猪板块营收和净利的大幅增长，这个算是当前投资畜牧板块的一大理由。不过，相对于追逐于猪价的波动来投资养猪板块，我认为我们更应该用更加长远的眼光去看待养猪板块的发展趋势。

当前养猪板块头部公司的经营策略已经从过去盲目扩张竞赛占领市场份额到了现在持续降本增效、化债、以求长期稳健经营中来。其中，以头部的牧原股份和温氏股份更是在持续将持续降低养殖完全成本、降低公司资产负债方面做出了极大的改善。

牧原股份2024年6月生猪养殖完全成本接近14元/kg，较23年全年15元/kg下滑近1元/kg。随着后续公司化债背景下财务费用的减少和生猪饲料成本的下降，公司有望实现今年年底13元/kg的成本目标。

温氏股份5月生猪养殖成本降至14.2元/公斤，较1-4月平均的15元/kg进一步下降。上半年温氏生猪养殖综合成本降至14.8元/公斤左右，Q2综合养殖成本为14.2元/公斤。随着未来公司持续提升生产效率，养殖成本有望继续下降。

牧原和温氏这样的头部猪企已经充分认识到，做猪肉这样高同质化的刚需生活消费品，成本才是最大的优势，可以稳健经营才是长久之策。随着养猪成本优势的持续巩固，头部优质猪企在猪价高企的时候更容易赚到更多的钱，猪价较低的时候赚小钱或者不亏、小亏这样。

投资优质猪企，时间就站在你这边。一边是养殖成本的持续下降，一边是盈利期利润的放大和亏损期亏损空间的持续压缩，时间一久，猪企自然会有丰厚的利润可以回报投资者，而且投资越久，享受到长期资本利得和分红收益的概率也越大。

所以，我认为投资养猪板块，应从“周期思维”向“优质优价”转化，不断向优质头部猪企靠拢。如果你也认可这样的逻辑，那么后续可以通过配置$畜牧养殖ETF(SH516670)$一键把握头部优质个股组合，享受整个行业持续优化下利润的沉淀。

$上证指数(SH000001)$$牧原股份(SZ002714)$