新债上市低价是好事！

今天上市的新债汇成转债$N汇成转(SH118049)$，发行规模11.49亿，收盘价仅101.8元，溢价率15%，税前本息116.5元，税前年化收益率2.32%，半导体行业。现在行情低迷，可转债这6年时间的期权价值基本上是白送。

新债上市价格低是好事，作为二级投资者的我们才有钱赚。上市的高价小盘次新，一上市就180-200，5个月后120-130见，参与高价小盘次新的整体是接盘侠，期望为负，怎么折腾都是亏。上市价格低，比如汇成转债，101.8元上市，有耐心拿个2-3年，大概率能够130-150元成功退出，期望为正。但是就是慢，没人愿意慢慢变富，都想赚快钱，结果反而是被次新小盘收割，珍爱生命，远离高价次新。

我们来看看2022年4月限售新规后上市的几只小流通规模次新：

聚合转债，2022年4月19日上市收盘价233元，现价111元；

山石转债，2022年4月21日上市收盘价173元，现价94元；

永吉转债$永吉转债(SH113646)$，2022年5月17日上市收盘价376元，现价135元。

再来说说低价上市的新债，2021年初因为信用债危机，转债上市价格都很低，让我印象最深刻的是2021年4月1日上市的华自转债，上市首天收盘价不到104元，折价1%，7个月后强赎退市，退市价263元，历史最高价362元。这样的华自这样新债我们作为二级投资者，整体都是赚钱的。

新规后上市就是巅峰，买入流通规模小的转债就是做接盘侠，长期看没有赚钱效应可言，整体都是输家，只有一部分游资借着通道优势赚了，还有人头多的百户侯申购新债赚了。

新债上市价格低，也是可转债走牛的一个基础，A股为什么烂泥扶不上墙，很重要的一个原因就是新股上市，几倍的涨、几十倍的涨，把公司未来20-30年的涨幅都透支了，买入新股的二级投资者90%是接盘的。可转债原本也是好好的，上市就允许大股东、董监高卖出，2022年新规后新债上市大股东、董监高限售，小盘新债上市就爆炒，可转债等权指数从此一蹶不振。2022年4月新规后我基本上不碰高价次新，从2022年4月可转债限售新规至今我跑赢可转债等权指数约44%。

其实不论是A股、还是可转债，上市限售就是个大问题，限售导致盘子小，直接被游资爆炒，价格严重脱离本身价值，反而成为游资收割散户的工具。大股东早晚都要卖，早点放开，让可转债、A股的新债新股上市首天就得到合理定价，这样长期参与市场的投资者才能赚钱，投资者赚钱了，市场才会越来越好。

当前低价小盘转债依然能打，今天泰林转债$泰林转债(SZ123135)$冲高卖了，卖得一般，不过持有期限短，知足。