毫不意外的大跌，习以为常的我，这就是9月的第一个开盘日。
今年来，A股仿佛陷入了轮回之中，每天，每周，甚至每月都似曾相识，总结起来也很简单，“震荡”二字足以。
而就在这种震荡之下，公募基金普遍面临着两个问题——新基金卖不动和老基金被赎回。
特别是对于中小公募而言，在这场寒冬中过得尤为艰难，幸好还有债牛。
01
中小公募的生存之道
近年来，各基金公司想要将规模做大，途径无非就是那么几种。
一是ETF，在主动权益基金赚钱效益差的情况下，ETF开始大热，其较强的工具属性，成为了震荡市下布局权益的好帮手。
但是在市场上有先发优势，“强者恒强”的格局，并且ETF本身费率较低，更多是要靠上规模来薄利多销。
因此，规模较小的ETF其实很难实现盈利，但还要投入额外的人力物力，性价比并不高。
同样的情况还存在于近期大热的REITs、QDII基金上，对于中小型公募基金而言，他们很多时候不是不想发，而是没有能力和资源去发展这些业务。
二是发起式基金，因为成立门槛低，所以成为了不少中小基金公司发行布局的有效策略，可它只能保成立，并不能保规模。
并且从以往的经历来看，往往是还没等到行情，就等来清盘了，有些发起式基金，甚至从成立到清盘，一直都还是只迷你基。
三是热点主题基金，譬如之前密集成立的红利主题基金，这类更多需要靠已有优秀业绩的知名基金经理来吸引。
四就是债基，在今年疯牛行情下，2024年二季度，纯债基金规模继续大幅提升，总规模接近10万亿元。
相较于前面提到的这些，债基赛道就相对友好多了，至少到目前为止并没有绝对的赢家。
而且既不用拼明星基金经理，也不用重新开辟战场，给了不少中小基金公司规模迎来快速增长的机会。
02
哪些中小型公募突围了
对比2023年年底，今年上半年有不少小型公募靠着债基，资产规模大涨，我这里筛选了资产规模在500亿元以上的。
这里我们主要说两家公募基金：国联基金和中金基金。
原因无他，在目前已经曝光经营情况的基金公司中，这两家2024年上半年的净利润同比增长最高，国联涨幅为240.56%，中金涨幅为887.37%。
这两家都有一个特点，就是“重固收、轻权益”。
在近几年主动权益基金赚钱效应差的情况下，权益型产品的规模占比较低，其实反而成为了一种优势，这意味着他们所面临的赎回压力相对没那么大。
我们先看国联，国联的前身是中融，中融其实早在2020年一季度末，管理规模就突破千亿元大关了，但随后便进入了一个缓慢发展阶段。
2024年以来，国联基金更是多次发生高管人事变更，在这样情况下能取得这般成绩实属不易。
国联2024年上半年规模增长了近350亿元，几乎有一大部分都是债基所贡献的。像今年6月份才成立的2只纯债基金，共计发行规模就达到了105亿元。
固收本就是国联的强项，近一年的风险收益比表现也是比较优异。
目前国联的债券型基金规模已超千亿元，并且还在持续不断地布局固收领域，进行产品储备中。
再来看中金。
中金今年上半年规模增长了375亿元，大头在中金现金管家上，这只货基上半年规模新增265亿元。
相较于国联，中金的产品结构更为丰富，除了债基和货基外，他们家规模占比最高的就是REITs了。
中金基金背靠中金公司，股东实力雄厚，能为其REITs申报和运行提供资源支持、研究支持。
而近年来，中金基金一直在大力发展REITs，并将它作为自身特色。
其中，中金厦门安居REIT今年以来的涨幅已经达到了31.46%，并且将启动2024年第一次扩募。（数据来源：Choice数据，统计时间截至2024/9/2）
近一年的风险收益比也是相当不错。
03
危险总在退潮时发生
当债市行情日渐高涨，越来越多的资金涌入债基，爆款债基更是层出不穷。
债基，这个对于所有基金公司而言的发展“基本盘”，正在成为新的博弈战场，人人都想要进来分一杯羹。
在2022年四季度的那场赎回潮中，无论老牌固收公募，还是中小公募几乎无一幸免。
相比于头部公募产品的规模骤降，中小公募债基多遭遇的是清仓式赎回，特别是一些单一持有人占比过高的基金，赎回后直接秒变迷你基。
在8月债市的高频波动下，一旦赎回潮来临，那些靠债基得以回血喘息的中小公募，也将陷入一个绝对被动之中。
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