感谢您对品质生活产品的关注和支持！8月A股走势仍旧不佳，全A下跌近4%，上证指数/沪深300/中证800/中证1000/中证2000分别下跌3.3%/3.5%/3.9%/5.3%/3.8%，其中800消费指数下跌更是达到6.1%。
8月中报季，$国泰君安品质生活混合发起C(OTCFUND|016131)$品质生活重仓的一些股票因为短期业绩波动，引发个股股价的较大幅度波动，引起了客户的关切，担心产品投资策略和对个股的把握欠佳。不得不承认，在当前这个经济形势下，在个股层面上要做到不犯错难度颇大。但期间我对重仓的个股一直保持相当强度的跟踪和观察，一些存在短期业绩风险的个股，产品在中报披露前大都进行了减仓避险操作，使得产品净值在最近一段时间并未出现重大不利波动。请您相信，我作为基金经理，一直本着对您和对自己负责任的态度在努力思考如何应对市场的波动，以及个股的基本面波动。
正如上个月所汇报的，5-7月“特朗普交易”存在过度交易之嫌，新质全球化逻辑并未被实质性破坏。伴随出口相关标的的预期和估值的明显下降，以及市场情绪的逐步稳定，8月品质生活的相对表现有所改善。
回顾刚刚披露完成的中报，总体可以看到，当前内需面临的压力较大，收入和盈利能力承压严重，地产竣工大幅负增的压力已经开始在地产链利润表中凸显出来，高端消费压力继续扩大，甚至日用品快消品的压力也开始放大。相比而言，出海相关业务的表现整体稳定向好，尚未出现市场担心的问题。
当然市场担心的是未来出口企业会受到较大的海外政策打压，目前尚不能证伪。但我仍旧相信，目前市场担心的出口风险是人为导致的，而这些问题最终也会由人来解决。解决这些问题的人和他们的企业会成为下一个时期的赢家，这些公司便是我在“新质全球化”思路下的主要目标。我以为，内循环内卷+外循环分化仍旧是未来相当长时期的主旋律，三四季度的基本面走势应该能在这一判断上看到进一步的证据。
内需方面仍旧存在一些结构性和阶段性的机会。“以旧换新”政策的实质性落实，对内需产生阶段性的实质性的提振是大概率的。虽然市场目前对相关的投资机会有诸多怀疑，因而在股价上表现得犹豫不决，但今年最后几个月里，市场中能够把握的机会点并不多，因此我仍旧会积极关注和参与相关的投资机会，力所能及提高产品收益。
未来一段时间具体投资思路基本不变：“新质全球化”策略不会做重大调整，但个股去伪存真的过程会持续。短期调整压力释放逐步完成，考虑加仓机会。下半年内需阶段性改善行情要积极参与，从设备以旧换新到住房去库存，以及更多的消费估计政策，都会是本产品努力观察和把握的机会点。
希望能有幸与您同行同成长，共同实现品质生活！
此致 敬礼！
范杨
2024年9月3日
数据来源：WIND
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