Hello，我是为你们投资望闻问切的Dr. 徐。
近期红利板块经历了一轮深度回调，自5月底以来，中证红利全收益指数(H00922.CSI)下跌6.92%，这波红利回调主要是由于强周期行业的调整，本质上是需求端收缩对强周期行业明年盈利状况的调降，进而导致预期分红下降。
同期来看，东证红利低波全收益指数(921446.CSI)却实现逆势上涨0.34%，主要源于红利因子搭配低波因子，通过结合高股息率的稳定收益与低波动率的抗跌性，实现了进可攻、退可守的投资效果。（注：数据来源Wind，统计区间2024.5.27-2024.8.14。）
站在当前时点，红利是否仍具有投资价值？以沪深300为例，过去十年红利及红利再投资回报在总回报中达39%，且随着时间推移保持较为稳定状态。而这期间，沪深300指数跌宕起伏，价格波动收益起伏较大。
注：数据来源Wind，统计区间2014.7.1至2024.6.30。价格波动收益为沪深300指数涨跌幅，沪深300红利及再投资收益=沪深300全收益指数-沪深300指数。
从历史来看，红利类资产有这样一个特征，在熊市具有较好的防御性，跌幅比市场整体小，甚至逆势上涨；在牛市虽然可能跑不赢成长股，但通常也会跟随市场上涨。经过市场周期转换之后，投资者常常会发现红利类指数表现持续稳健，波动较股市整体要小，指数长期回报可观，且能体现复利的力量。
短期来看，在经济弱复苏、股票市场震荡的背景下，红利策略与投资者稳健型配置需求相匹配；中长期来看，在经济高质量发展的背景下，市场利率中枢在缓慢震荡下行，能够提供持续稳定高股息收入的资产适合作为基础资产，可以作为权益投资的底仓品种适当配置。
$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$
风险提示：指数数据仅供参考，不代表未来及基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎.。本材料中所述内容仅供一般参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，东方红资产管理不对任何依赖于本材料任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。本材料所载信息截止至【2024】年【8】月有效，前瞻性陈述具有不确定性风险。本材料知识产权归东方红资产管理所有，未经允许请勿转发、转载、截取或完整使用本材料所载内容。
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