来源|晋融社
相府药业9月2日发布公告称，公司董事会已审议通过《山西皇城相府药业股份有限公司关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，本公司股票自2024年9月3日起停牌。
关于申请摘牌的原因，相府药业表示，经充分考虑公司目前经营情况，结合当前市场环境和公司长期发展战略，同时为了降低运营成本，进一步提高公司决策效率。
01、这个村里走出来的民营企业不一般
说起相府药业人们可能并不那么熟悉，但提起“皇城相府”很多人应该都有了解。
无论是我们此番讨论的新三板企业相府药业，还是著名旅游景点皇城相府，背后均指向一个村办企业山西皇城相府集团。该集团养活，甚至养富不少当地人，也让皇城村曾名噪一时。
山西皇城相府集团成立于2003年，由皇城村委会持有其76.78%的股权，集团主要有煤炭、旅游、制药、制酒、服务五个产业板块，近6000名员工，总资产80亿元。
皇城村颇具传奇特色，不只是兴办了皇城相府集团，还有着厚重的历史文化底蕴。皇城村位于太行山南麓溪河畔，隶属于山西省晋城市，因康熙皇帝两次下榻而得名。同时，这里也是清朝一代名相陈廷敬的故乡，明清两代这里走出了19位举人，9位进士，6位翰林，33位诗人。
而这个从村里走出来的民办企业也不寻常，2020年凭借21.69亿元的营业收入成功入选山西民营企业100强。相府药业隶属于其旗下的制药板块，成立于2000年，经过多年的发展，逐步形成了一家集药品生产、销售、研发、经营于一体的高科技企业。厂区占地面积60000余平米，固定资产投资达5亿元，现有固体制剂、原料药合成、中药前处理及提取、口腔速溶膜剂等生产系列，年产固体制剂30亿片，原料药1000kg，中药提取1000吨，口腔速溶膜剂3亿片。目前，相府药业出售的小儿氨酚黄那敏颗粒在市场广泛销售。
02、征战资本市场8年
相府药业曾于2016年首次征战资本市场，先是在2015年10月完成股份改制，后于2016年6月28日成功在新三板挂牌，成为当时晋城市第一家在新三板挂牌的企业，这让其在晋城市一时风头无两。
其上市以来营收水平整体处于增长趋势，2023年实现营收2.27亿元，相比于2016年的1.28亿元增长了77.53%。曾于2021年入选山西222家山西省上市挂牌企业资源库上市后备企业名单。
注：相府药业营收
与营收情况相比，其上市以来的利润水平却没那么积极。
相府药业在挂牌新三板首个年度实现净利润（归母）533.9万元，接着便连续下滑两年。于2019年净利润同比大涨178.27%，达657.9万元万元，创近2014年以来盈利纪录，但随后开始一蹶不振。2022年至今已经两个半年度净利润亏损，而其2024年上半年亏损1066万元，已经超过了去年全年亏损，创造了其挂牌新三板以来最大亏损纪录。
相府药业近年来的各项费用总是因为各种各样的原因而出现明显增长，影响其净利润表现。
注：相府药业净利润
相府药业今年上半年营收同比增长了6.61%，营业成本下降了15.96%，但其销售费用却大幅增长72.62%，净利润同比下滑13.58%。相府药业在半年报中解释说，销售费用较上年同期大幅增长，主要原因是：为了扩大市场份额，需要开拓新的销售渠道和地区，加大了市场营销推广力度，导致了销售费用的增加。
相府药业在2023年的净利润下滑程度更大，从2022年的亏损92.82万元扩大到2023年的938.8万元。这一次轮到管理费用拖后腿，相府药业2023年各项费用均同比增长，其中，销售费用7871.36万元，同比增长411.16万元，管理费用2378.83万元，同比增长644.27万元，涨幅37.14%。
关于2023年管理费用大幅增长，相府药业表示，为了提升内部管理效率和降低运营成本，加强了与中介机构在财务管理、人力资源管理等方面的合作，以提高管理流程的规范化。
关于此次在“新三板”摘牌的原因，相府药业也提到“为了降低运营成本，进一步提高公司决策效率”这一说法。
03、摘牌之后
关于摘牌之后怎么办，相府药业首先给了其广大股东一个交代。
相府药业在8月16日发布公告称，为充分保护对本次终止挂牌持异议的股东（异议股东包含未参加2024年第三次临时股东大会的股东和已参加但未投同意票的股东）的合法权益，挂牌公司承诺在一定期限内对满足条件的异议股东所持公司股票进行回购。
回购价格原则上不低于异议股东取得公司股票的成本价格和最近一期公司经审计的归属于挂牌公司股东的每股净资产价格孰高值。
今年山西已经有多家企业从新三板陆续摘牌，今年5月、7月分别有光宇股份、恒伦口腔向全国中小企业股份转让系统申请终止挂牌。
从新三板摘牌一般基于两种情况。
其一，新三板管理越发严格，经营不善的公司纷纷主动摘牌。全国股转系统在今年5月7号的新闻发布会上表示，新三板正在多渠道实现结构性出清，持续改善投资生态。2023年，主动摘牌的325家公司平均净利润仅为同期挂牌公司的13.38%，质地明显不及新挂牌公司，吐故纳新带动挂牌公司质量总体提升，主动进出市场实现良性平衡。而这些经营不善的公司倘若不主动申请摘牌也会被全国股转系统强制摘牌。
从新三板摘牌的第二种情况就是转道上市，而这种公司一般发展经营情况良好。
相府药业在相关公告中并未提及公司摘牌之后何去何从，但考虑到其近年来的净利润表现，其大概率将暂别资本市场。
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