振江股份（股票代码：603507.SH），作为新能源装备制造行业的领军者，近年来凭借其在风电及光伏领域的深耕细作，实现了业务的持续增长。2024年上半年，公司营业收入达到19.57亿元，同比增长5.49%，归母净利润为1.23亿元，同比增长高达57.92%，显示出强劲的发展势头。尤其是在手订单量充足的情况下，公司盈利能力显著增强，整体毛利率和净利率分别达到了21.93%和6.42%，分别较上年同期提升了1.16个百分点和1.71个百分点。这些数据不仅反映了公司经营状况的良好，也为未来的发展奠定了坚实基础。
振江股份的海外市场布局正在逐步展开。公司在美洲市场取得了实质性的进展，美国工厂已经全面投产，尽管受到贸易政策等因素的影响，尚未达到满产满销的状态，但随着市场的进一步开拓，有望在未来实现产能利用率的提升。与此同时，振江股份与GCS合作，在沙特建立了新的光伏跟踪支架制造工厂，预计将于2024年第四季度投产，初期年产能可达3GW，并有扩展至5GW的潜力。这一系列的举措不仅有助于满足中东地区日益增长的光伏项目需求，也将为公司带来可观的增量收益。
振江股份的风电业务受益于欧洲市场的快速增长。2023年，欧洲海上风电装机量同比增长46.2%，预计在2025年和2026年，欧洲海上风电新增装机量将分别同比增长52.8%和56.4%，这为振江股份提供了广阔的发展空间。公司自2012年起便与Siemens Gamesa建立了紧密的合作关系，为其提供海上风机的关键部件。随着欧洲海上风电市场的持续升温，以及Siemens Gamesa大兆瓦海上风机订单的显著增长，振江股份的风电业务板块有望在2024下半年及2025年实现迅速的成长。
光伏业务方面，振江股份同样展现出强大的竞争力。美国和中东地区的光伏跟踪支架市场需求持续增长，特别是美国公用事业光伏装机量预计在2024年和2025年分别达到45GW和53GW，增幅显著。振江股份在美国和沙特的产能释放，不仅能够满足当地的市场需求，还将得益于这些地区的高盈利属性，为公司带来更高的利润贡献。
鉴于振江股份在全球市场中的战略布局以及业务的稳健发展，预计2024年至2026年，公司将分别实现营业收入46.21亿元、62.14亿元和74.62亿元，同比增长率分别为20.29%、34.47%和20.09%；归母净利润分别为2.94亿元、4.15亿元和5.38亿元，同比增长率分别为60.21%、41.10%和29.59%。基于此，我们维持对振江股份的“买入”评级，并认为其在全球风电和光伏行业的增长背景下，有望继续保持良好的发展态势。
虽然前景乐观，但投资者仍需注意潜在的风险因素，包括但不限于风电和光伏装机量可能低于预期、国际贸易摩擦及宏观经济环境的变化、汇率波动、原材料价格波动等。此外，产能建设是否能如期完成，以及市场竞争加剧所带来的挑战也需要持续关注。
振江股份凭借其前瞻性的国际化战略、稳定的客户关系以及不断优化的产品结构，在未来的市场竞争中占据有利位置。
注：本文基于公开信息撰写，旨在客观分析振江股份的投资价值，不构成任何投资建议。
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