引言：
2024年8月21日，国科天成科技股份有限公司(以下简称“国科天成”或“公司”)在深交所创业板上市，股票简称“国科天成”，股票代码“301571”。
此次IPO，国科天成计划向社会公众发行不超过44,856,477股新股，占发行后公司总股本的至少25%。预计通过此次发行募集资金总额达到5亿元人民币，旨在为公司的持续创新和业务扩展提供坚实的资金支持。
募集资金将主要用于以下关键领域：
光电产品研发及产业化建设项目：预计投入1.05亿元人民币，以加速公司在光电领域的技术成果转化和市场应用。
超精密光学加工中心建设项目：预计投入1.19亿元人民币，致力于提升公司在光学加工领域的核心竞争力和工艺精度。
光电芯片研发中心建设项目：预计投入1.27亿元人民币，推动公司在光电芯片技术领域的研发和创新。
剩余资金将被用于补充公司的流动资金，确保公司运营的灵活性和稳健性。
公开资料显示，国科天成是主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务业务的高新技术企业。
公司自2022年6月10日起提交的创业板上市申请，经过严谨的审核流程，已于2024年5月30日获得中国证监会的正式批准。紧随其后，深交所于同年6月3日对外宣布，已同意国科天成的首次公开发行股票(IPO)注册申请。
据招股书显示，光电业务为国科天成的主要业务，主要定位于产业链中游，下游客户以军工配套企业、民用整机或系统制造商为主。报告期内，公司光电业务收入占比保持在85%以上。
作为商业航天产业链中的关键一环，国科天成凭借其在红外光电技术领域的领先地位，正在快速崛起，成为行业内备受关注的企业。
红外光电技术多点开花，国内产业链自主突破
自2019年以来，工信部在《实施意见》中强调了信息技术产业的高端发展，特别是集成电路和智能传感器等关键技术领域，经过这些年的突破，国内红外光电行业已具备从探测器到光电系统的全产业链生产能力，成功实现了核心部件的国产化替代。尤其随着自主可控的制冷及非制冷红外核心器件研发及产业化技术的逐一突破，国内已实现了红外核心芯片的大批量生产，有力推动了红外光电技术在国防及新兴民用领域的快速发展。
在军用领域，因各国保持高度的军事敏感性，限制或禁止向国外出口军用级产品，所以率先发展红外光电技术的发达国家军队普及率较高。目前，国际军用红外产品市场主要被以美国、法国为代表的发达国家企业主导。据 Maxtech International 统计，2023年全球军用红外热成像市场规模达到 107.95 亿美元;2020 -2023 年复合增长率约为 4.04%。
与发达国家相比，目前我国军队中红外热像仪的应用比例相对较少，但随着我国国防现代化进程的不断推进，红外热像仪在我国军事领域的应用处于快速提升阶段，包括单兵、坦克装甲车辆、舰船、军机和红外制导武器在内的红 外装备市场均快速发展，市场需求量巨大。
在民用领域，随着红外光电技术的发展，民用红外热像仪成本呈下降趋势，在工业测温、 教育科研、消防与安防监控、石油化工、医疗检测、辅助驾驶以及物联网等领域的应用不断增加，全球民用红外热像行业将迎来市场需求的快速增长期。据Maxtech International统计，2023年全球民用红外热成像市场规模将达到74.65 亿美元，2020 年-2023 年复合增长率约为 10.05%。
在政策引领、产业发展、技术升级及自主替代的多重要求下，加上受益于我国国防信息化建设的加速推进，我国的军用和民用红外热成像市场均有望实现持续快速增长。
持续向上游核心器件领域拓展，完善产业链布局
国科天成自成立以来，一直深耕红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务，构建了以红外图像处理技术、成像电路设计技术和共光路技术为核心的技术体系。
近年来，国科天成在立足红外产业链中游的同时，依托自身在红外图像处理、成像电路设计、可见光与红外光共光路等领域的技术优势，重点发展以制冷红外为核心的红外产品业务，持续向上游核心器件领域拓展，不断完善产业链布局，使得公司的成本控制能力和经营能力获得进一步提升。
在发展光电业务的同时，公司还开展了卫星遥感数据应用、信息系统开发服务、卫星导航接收机研制等其他业务，使得公司产业链条进一步完善，产品矩阵进一步丰富，服务能力进一步提升，使得公司的市场竞争力和综合盈利能力有了更坚实的保障。
招股书显示，2021年至2023年，公司实现营业收入分别约为3.28亿元、5.3亿元和7.02亿元，年均复合增长率高达46.31%，公司归属母公司股东净利润分别约为7461.8万元、9749.52万元和1.27亿元。
在制冷红外领域，公司已于2023年成功研制出T2SL制冷型探测器并开始自建立线，成为国内极少掌握该项技术的红外企业之一，T2SL探测器是目前红外行业最前沿的探测器技术之一;在非制冷红外领域，公司已于2023年研制出一款高性价比的非制冷型探测器;在精密光学领域，公司使用自有资金为子公司天桴光电投资建设了一条精密光学加工线，具备了镜片精密加工能力并设计开发了多款镜头产品。
公司持续向上游核心器件领域拓展并取得多项重大进展，部分产品已经或即将进入商业化阶段。
国科天成本次募集资金主要投向“超精密光学加工中心建设项目”之一是对公司现有业务的延伸和拓展，是公司产业链上游布局的重要举措，该项目可拓展公司产业链条，丰富产品种类，提高核心原材料自主供应能力和综合盈利能力。
投资亮点：
1、公司在高分辨率制冷型红外产品领域具有显著的技术优势和先发地位，是国内少数能够量产InSb红外产品的企业之一。InSb探测器以其低盲元率和高稳定性，在军用侦查监测和民用特殊领域如森林防火、商业航天等有广泛应用。与国内多数竞争对手的MCT探测器相比，产品在性能测试和市场竞争中多次胜出，迅速扩大了市场份额，实现了业绩的快速增长，并在制冷红外市场中确立了差异化的产品路线优势。
2、招股书披露，公司通过光电产品研发及产业化建设项目，预计年产能力将大幅提升，包括100台中波制冷热像仪、3,500台非制冷红外热像仪和80,000个非制冷红外机芯模组。这将显著提升产品性能和市场竞争力，满足市场需求，增强公司在非制冷红外领域的市场份额。
同时，超精密光学加工中心的建设将使公司具备年产16,000片高端光学镜片的能力，有助于拓展产业链，丰富产品线，并在高端光学镜片市场占据一席之地。
3、公司是国内极少具备 T2SL 探测器研制能力的企业之一，且具备小批量生产能力，已与中航工业集团 F0001、微纳星空等客户在机载、星载领域达成了合作意向，自建量产线预计在 2025 年内投产。
4、作为一家以技术立身的企业，公司高度重视研发投入，建立了完善的研发流程，具备持续的研发投入能力。围绕光电产业中游的定位，公司建立了以红外图像 处理、成像电路设计、可见光与红外线的共光路技术为核心的技术体系，是国内少数具备1280×1024分辨率制冷型机芯及整机研制生产能力的企业之一。
截至目前，公司已取得38项发明专利、14项实用新型专利、22项外观专利和35项计算机软件著作权，曾获得过北京市科学技术委员会重大专项支持、中科院科技成果技术转化特等奖、科技部国家重点研发计划项目支持，并先后被认定为北京市专精特新中小企业、北京市专精特新小巨人企业和国家级专精特新小巨人企业。$N国科天(SZ301571)$
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