昨晚美股市场迎来了9月的“开门黑”，三大指数暴跌，均创下8月6日以来的最大单日跌幅。大型科技股表现不佳，万众瞩目的AI巨头英伟达惨烈收跌超9%，费城半导体指数大跌近8%。
受美股大跌影响，今天日经225指数、韩国KOSPI指数早盘一度下跌超过3%。相较而言，今天A股还稍微“硬气”，三大指数虽然也都是低开，但并没有出现暴跌的情况，盘中创业板指甚至还拉升翻红。
值得关注的是，医药商业板块逆势上涨，多只个股涨停，医疗服务和医疗器械板块也表现不错。医药行业在国家集采政策、连续的美联储加息周期以及反腐事件的多重影响下，已经连续调整了超过三年的时间。今天它的逆势上扬，让大家看到了资金的强势，但反复的涨跌行情，不禁会让人思考：医药，现在能否布局？
从政策上看，国家集采政策落地并趋于常规，集采价格趋于缓和，对企业边际利润的影响程度也在变小。医疗反腐方面，最严厉的阶段已经过去，现在更多的是常态化的执行。与此同时，产业支持政策频出，尤其是在创新药、医疗器械等领域。
创新药方面，7月份国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，强调对创新药进行全链条强化政策保障，优化审评审批和医疗机构的考核机制，助推创新药发展突破。随后北京、上海等多省市制定相关配套政策，涉及研发、临床、审评审批以及投融资等多个环节，赋能整个产业链。
医疗器械方面，国务院3月发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点细分领域包括医学影像、放射治疗、远程诊疗和手术机器人。随着更多具体方案及相关配套资金的落地，医疗器械的采购需求有望逐步释放。
从业绩上看，集采以及医药反腐短期上收窄了药企的利润，但随着这些都进入常态化，药企利润水平有望趋于稳定。2023年下半年板块的业绩整体基数偏低，后续有望在低基数基础上实现增速改善。
估值方面，医药板块的估值处于近10年来的低位水平。据Wind数据显示，截至2024年9月3日，医药生物的市盈率为26.93，中位数为35.70，处于过去10年6.85%分位。
另外，当前大家持续关注的海外降息预期也是一个重要因素。一旦美国开启降息周期，药企的投融资流动性情况将有所改善，有助于整个医药板块的发展，利好板块基本面及估值的修复。
更长期来说，随着我国人口老龄化加速，未来对老年人口的医疗服务会提出更高的要求。除了基础的药品，可能还会有医药检测、保健养生、器械耗材等需求。稳健增长的需求，将给予行业以底部支撑。
总的来说，医药板块经过持续的调整，当前具备配置性价比，随着后续海外降息周期开启、国内经济修复叠加市场交易情绪回暖，医药板块或有望迎来不错的机会，各位投资者如有兴趣，可多加关注。
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