$天禄科技(SZ301045)$  

光刻领域国产替代小巨人---天禄科技】--“TAC膜”逻辑分享

众所周知，光刻领域目前是国产替代的最重要的领域，光刻机则是该领域中的最核心环节，而光刻机中需要使用偏光片。在光刻工艺中，偏光片的主要作用包括控制光的偏振方向、增强图案对比度、减少反射和散射等功能，是光刻机的核心部件，不可或缺。而其中TAC膜占偏光片成本约50%左右，TAC膜主要包括基膜、相位差膜和功能膜，相位差膜和功能膜的价格均高于基膜，本次天禄拟在安徽滁州建设的TAC膜生产线主要生产基膜和相位差膜，后期会根据投产进度增加涂布和磁控溅射工艺，可以生产功能膜，形成全覆盖。目前TAC膜国产化率为空白，由日本、韩国完全垄断，一直未实现进口的替代也是因为工艺难度和生产管理的难度太高，下游验证流程也复杂，目前TAC膜年需求量约17亿平方米。根据《中国TAC膜行业发展现状分析与市场前景报告（2023-2029年）》所述，行业每年复合增长率约12%，未来将是千亿需求的大市场。

天禄科技目前成为该领域国产替代的破局者，上市公司中也是独一份。天禄TAC膜项目一期投资约为9亿元，可实现年产6500 万平方米，二期预期投入15亿（纯设备线），产能至少扩张3倍以上，综合可达2.6-3亿平方米。即使二期满产，相较于全球需求总量，和国内产能空白急需进口替代的现状，也都是绰绰有余，整个市场目前都在期待一期的顺利投产，将有非常广阔的市场前景。目前项目进度喜人，各产业链相关机构的合资入股也在如火如荼的进展，TAC膜专用设备的也已经下订，包括后续已知TAC膜项目的难点公司都提前有了相应的解决方案，TAC膜国产化落地基本就是板上钉钉。

今年3月，天禄科技在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了子公司安徽吉光新材料，与中新苏滁高新技术产业开发区管理委员会、中新苏滁（滁州）开发有限公司签订了《投资协议书》，拟投资24亿元建设以TAC膜为主的高分子新材料项目。8月27日天禄科技全资子公司安徽吉光新材料公告引入京东方旗下显智链投资战略入股，持有安徽吉光16.22%股权，能被面板巨头京东方看中，也侧面印证了天禄该领域确实有两把刷子，也是京东方在为未来摆脱卡脖子困境作的部署。