【东吴地产】关于存量房贷利率下调传闻[太阳]根据媒体报道，中国金融监管机构正考虑

$工商银行(SH601398)$  $农业银行(SH601288)$ $建设银行(SH601939)$   【东吴地产】关于存量房贷利率下调传闻

[太阳]根据媒体报道，中国金融监管机构正考虑分2步走降低存量房贷利率。

[太阳]根据我们的了解，相关事项确实正在讨论。我们猜测可能的方案是第一步将存量房贷利率统一下调至当前lpr（3.85%），考虑到当前存量房贷利率水平约4.2%，对应第一次下调幅度为30-40bps。未来择机再次下调。

[太阳]分步走的目的是帮助商业银行维持合意息差水平，即整体下调的节奏应为“下调房贷利率-下调存款利率-再次下调房贷利率-再次下调存款利率”。

[太阳]由于此事项需经国常会审议，预计第一次下调的时间点最早会在本月底国常会后。

[太阳]根据上周五以来的沟通情况，乐观者认为存量房贷利率下调将成为新一轮需求端刺激政策的开端；悲观者则认为无论购房还是增加消费还是看未来的收入预期。我们认为，无论是宏观经济指标还是地产销售投资等指标近期都有所走弱，可以对刺激政策恢复一些期待。

[太阳]对地产板块而言，诚然存量利率调整对基本面几乎无影响，但在此位置，无论是指数连续创新低后的技术性反弹，还是对需求端刺激政策预期的进一步升温，都指向一个结论：无需再对板块过于悲观，可以期待一个指数级别的反弹行情。标的上建议关注机构阻力小的方向：滨江集团、金地集团、

万科等。欢迎沟通交流！