近日，通化东宝发布2024年半年报，这是公司10年来首次出现单季度净利润亏损的情况。对此，通化东宝解释称，主要系三方面原因所致：针对渠道库存的差价进行一次性的冲销返还、合理控制发货节奏，以及研发项目终止。
不难看出，上述均属于一次性的影响因素，并不会产生延续性影响，公司短期负面因素已全面释放。未来，随着胰岛素接续采购在全国各省市的陆续落地执行，通化东宝借助着A类中选的优势，额外获得全国集采二次分配量中的30%以上，同时胰岛素类似物在医院准入方面实现巨大的提升和突破，合计新增准入近10,000家医院，尤其是预混型门冬胰岛素新增准入约5,000家医院。
通化东宝表示，公司受益于胰岛素接续采购带来的客观分配量和医院准入速度，未来将继续重点发力胰岛素类似物产品销售，继续稳步提升胰岛素全系列产品的销售量和市场份额。
与首轮胰岛素集采最大的不同一方面是采购周期由2年延长至3.5年，直至2027年底；另一方面，中选结果上，国产品牌大多以A类中选，而外资品牌多以B/C类中选，甚至是弃标。业内专家表示，到2027年底，胰岛素国内市场竞争格局将由国产厂商主导，国产市场份额有望达到60%-70%。
对于通化东宝，本轮续标最大的不同之处在于，首轮集采中预混型门冬胰岛素由于尚未获批，未被纳入，而本次续约以A1类中选，在保有100%报量的同时，还将获得B/C类中选企业的调入分配量，将进一步大大加速产品的放量速度。
除了胰岛素外，通化东宝近两年有多款新品获批上市，进一步丰富了产品体系，这些新品将在未来持续贡献业绩。口服降糖药瑞格列奈、SGLT-2恩格列净、DPP-4磷酸西格列汀均已获批上市，持续火爆的GLP-1类产品利拉鲁肽已于2023年底获批上市，有望在2024年下半年开始放量。
在创新研发管线中，通化东宝不断延伸业务边界，多款具有高临床价值的产品正在加速推进中。痛风一类新药URAT1抑制剂IIa期临床试验达到主要终点；具有First-in-class潜力的XO/URAT1双靶点抑制剂IIa期临床试验完成首例患者给药；GLP-1/GIP双靶点受体激动剂降糖适应症和减重适应症Ib期临床试验先后完成首例患者给药。此外，司美格鲁肽III期临床试验完成首例患者给药；德谷胰岛素利拉鲁肽注射液I期临床试验完成首例患者给药。$通化东宝(SH600867)$ $甘李药业(SH603087)$
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