【斯菱股份（301551）】人形机器人产业链的一四黑马"基本盘业绩超预期,成长路

$斯菱股份(SZ301550)$  【斯菱股份（301551）】人形机器人产业链的一四黑马"基本盘业绩超预期,成长路径清晰:公司深耕汽车轮毂轴承后市场,出口导向。根据SKU提前2-3年进行研发的周期特征，公司未来2-3年的成长路径清晰；伴随着规模效应带来的利润率持续新高，公司业绩有望超预期。稳步推进机器人核心零部件布局。谐波减速器今年有望达成小批量订单,年底前实现约12万套/年产能;丝杠产品/执行器模组主要适配于人形机器人产业,批量化生产预计随主机厂量产节奏同步推进,目前已完成样品打造;人形客户方面已经和国内外知名主机厂对接。公司是人形机器人产业链具有极大预期差的黑马。2023年市场对于斯菱股份在人形赛道的布局认知仅囿于谐波和T型丝杆,但是今年公司明确了谐波、丝杠和关节模组的发展方向,定位为人形机器人供应链的一级供应商,其产业定位可类比三花智控、拓普集团,后续产业化进展值得期待。预计公司2024净利润为2.5亿/3亿元,对应PE 20X/17X。