最近，部分银行股出现了一定程度的回调，不少小伙伴问银行板块的行情“熄火”了吗？银行是红利板块的重要行业，那么对于红利板块未来的走势，咱们又该怎么看？
（数据来源：wind，银行申万一级行业占中证红利低波指数比例为37.25%，截至20240904。细分行业占比会随着指数成份股调整和成份股涨跌发生变化。）
$红利低波ETF(SH512890)$
$红利ETF(SH510880)$
虽然银行板块有所回调，但今年以来表现较好，年初至今涨幅超10%（数据来源：wind，截至20240904，涨幅为11.38%），位列申万一级行业首位，那我们先来分析一下银行板块为啥之前能涨那么好？
第一，关于银行的基本面，净息差是银行利润的关键，2022年以来金融监管对于银行合理息差还是挺呵护的，今年又进一步通过清理手工补息稳定银行负债成本，2024年二季度银行净息差环比持平于1.54%，为2022年以来首次环比企稳。（信息来源：中金研究所《银行上涨的逻辑》，发布日期2024-08-21）
资料来源：Wind，中金研究所，数据区间20071231~20240631。历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
第二，银行股的分红也是吸引投资者的要素之一。
近期资金为啥喜欢银行股呢？主要是因为现在资金的风险偏好有所降低，可能更愿意投资高股息低估值资产。虽然今年银行股的估值涨了不少，但银行申万一级行业的股息率仍有5.43%，处于近10年81%的分位数（数据来源：wind，截至20240904），对一些投资者来说或仍然具备一定的吸引力。
第三，从资金面来讲。保险资金、宽基指数基金资金的大幅净流入，都给银行股带来了支持。
根据中金研究所的分析，2023年以来保险资金对银行股配置规模逐步回升，特别是在新的金融工具和保险合同准则下，保险OCI（可供出售投资）类别账户对高股息资产需求上升。（信息来源：中金研究所《银行上涨的逻辑》，发布日期2024-08-21）
同时，今年以来全市场最大的四只沪深300ETF规模增加2966亿元，而银行板块作为沪深300指数中目前最大的权重行业，权重为13.31%，获得了更多的增量资金。（数据来源：wind、交易所，数据截至20240904，银行为申万一级行业，细分行业占比会随着指数成份股调整和成份股涨跌发生变化）
$沪深300ETF(SH510300)$
银行是中证红利低波指数目前权重最大的行业，比重超过1/3，对于指数的波动影响较大，那么关于银行和红利行情，我们怎么看？
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$
（数据来源：wind，银行申万一级行业占比37.25%，截至20240904。细分行业占比会随着指数成份股调整和成份股涨跌发生变化。）
近两年来，红利风格持续占优，本质也在于投资风险偏好走低，部分资金往具有较高股息的红利资产聚集。因此，分红是否能成为投资者的关注要点，仍要持续观察经济基本面及市场情绪的修复情况。当前全球形势存在不确定性，市场如果保持现状，资金的风险偏好可能继续谨慎，仍有可能青睐银行等高分红资产。
同时，从资金层面来讲，指数基金和保险等资金的流入趋势也可能持续，从而有望进一步推动资金对于银行等高分红资产的配置。
当然，对于近期银行和红利资产的下跌，有一部分小伙伴可能会有恐慌和不解，但如果我们从股息率的角度出发，股息率是衡量红利投资吸引力的重要指标之一。中证红利低波指数的股息率反映了其成份股的分红能力，目前指数的股息率达到5.44%（数据来源：wind，截至20240904）。高股息率意味着投资者有望能够从投资中获得更多的现金流，这在市场不确定性增加时尤其宝贵。
所以，咱们还是应该理性看待银行以及红利板块近期的回调，重要的是衡量红利类资产长期的投资价值，感兴趣的小伙伴可以持续关注红利低波指数相关的基金。
$华泰柏瑞上证红利ETF联接C(OTCFUND|012762)$
$华泰柏瑞中证中央企业红利ETF发起式联接C(OTCFUND|020467)$
$华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C(OTCFUND|004011)$
$华泰柏瑞富利混合A(OTCFUND|004475)$
#上海“爷叔”：9月19日A股将大涨#
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