旺季已至，AI手机大战一触即发！9月10日凌晨1点，苹果举行新机发布会，届时将推出iPhone 16系列新机、新一代Apple Watch Series 10以及新款AirPods耳机。同一天的下午14:30，华为将举办非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。火药味儿闻到了吗？预示着两大巨头将在新品市场上直接上刺刀。$芯片ETF基金(SZ159599)$
9月是传统的消费电子旺季，新品的发布不仅能够有效吸引消费者的关注，还常常引发一轮换机热潮，从而进一步激发市场需求。
以苹果公司为例，根据零部件供应链的相关信息，iPhone 16系列新机的备货量预计在8800万至9000万部之间，较此前预期上调了10%。Apple Intelligence有望为iPhone 16新机提供强大支持，加速换机周期。
国元证券对2025年iPhone销量进行了预测，假设以15亿部的保有量为基准，在Apple Intelligence的推动下，谨慎预计换机率达到17%，推算出2025年iPhone销量将达到2.55亿部，同比2024年实现11.4%的出货量增长。由此，供应链和制造商已进入了紧张的备货阶段。
需要指出的是，支撑消费电子产品运行的核心技术之一是芯片，特别在今年AI手机推出的同时，芯片的重要性进一步提升。芯片产业链涵盖了芯片设计、制造、封装测试等多个环节，以及半导体材料和半导体设备。
由于芯片位于消费电子的上游，这两个产业之间的周期存在密切的关联性。从简单的供求关系来看，消费电子市场的需求变化会直接影响半导体产业的生产计划。例如，如果预测到新款智能手机将热销，半导体制造商可能会提前增加相应芯片的产量。当消费电子市场出现需求波动时，如销量下降导致库存积压，半导体制造商可能会减少订单、调整生产线，甚至减产或停产某些型号的芯片。从技术创新的角度来看，消费电子产品生命周期较短，新产品频繁推出，这要求半导体供应商能够快速响应市场需求，提供最新技术的支持。
数据面看，全球智能手机出货量在前三季度同比降幅逐季收窄，2023年四季度同比变动转为正增长，2024年二季度全球手机出货量继续上升，同比增长6.5%。自2023年四季度以来，终端需求已经呈现出明显的复苏迹象。终端市场的需求会影响晶圆厂的产能利用率，进而影响其资本开支决策，包括半导体设备供应商接到的设备订单。
从AI终端需求的前景来看，Counterpoint数据显示，2023年全球生成式AI手机出货量占手机总出货量的比例不足1%。而9月10日即将发布的iPhone 16系列，作为苹果AI功能的预热机型，有望引领智能硬件的更新换代潮流。IDC预计，到2027年，AI手机在中国市场的渗透率将超过50%，达到1.5亿台。
在当前背景下，消费电子的产业链从上游到应用层均展现出扩张的前景。9月时点或许正处于换机潮的前夕。乐观估计，在消费电子和AI需求的双重拉动下，半导体行业将在明年迎来更为持续性的增长。因此，值得关注后续数据的兑现情况。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累计涨46%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/8/26，中证芯片产业指数的估值为60倍（PE-TTM），距离历史峰值还有超99%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/8/26）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/8/26，前十大权重股为：北方华创、中芯国际、韦尔股份、海光信息、中微公司、寒武纪、澜起科技、兆易创新、长电科技、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年1-6月（-12.30%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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